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    杠桿債券基金也是杠桿基金的一種。對于杠桿債券基金，人們往往不像關(guān)注股票漲跌那樣過分關(guān)注，因?yàn)楦軛U債券基金的波動(dòng)不如股票巨大，此類基金在降息周期會(huì)因?yàn)閭瘍r(jià)格上漲幅度放大漲幅倍數(shù)。
    一說杠桿，很多保守者會(huì)覺得風(fēng)險(xiǎn)很大。但我仔細(xì)研究后覺得不是這樣。目前的債券杠桿基金，一般都分成A和B兩類，A是固定收益率類（部分隨掛鉤利息定期調(diào)整），一般掛鉤的是一年銀行利息，個(gè)別的有掛鉤國債的，如泰達(dá)聚利A，就是掛鉤5年國債的，目前最低的是富國匯利A的3.87%，最高的是海富通增量A的3年定期+0.5%=5.5%。A:B最低的是66.67%，如天弘添利、長信利鑫、諾德雙翼等，最高的是80%，如博士裕祥、海富通增量等。那除了要負(fù)擔(dān)這些A的收益，B還要負(fù)擔(dān)什么呢？仔細(xì)分析合同，發(fā)行還有三筆錢需要B來承擔(dān)，這就是管理費(fèi)、托管費(fèi)、銷售服務(wù)費(fèi)。
    杠桿債券基金的投資主要有三種方式，一種是發(fā)行時(shí)購買，第二種是上市后直接買入杠桿債券基金，第三種是上市后買入母基金份額，分拆后賣出優(yōu)先份額。
　　不同杠桿債券基金的發(fā)行不同。有的杠桿債券基金是兩類份額分開發(fā)行，這樣的產(chǎn)品可以發(fā)行時(shí)直接購買，例如添利B、互利B等；有的是只能認(rèn)購母基金，這樣的產(chǎn)品必須申購母基金后，等基金上市后賣出優(yōu)先份額即可實(shí)現(xiàn)只持有杠桿債券基金，例如多利進(jìn)取、轉(zhuǎn)債B、中銀互利B等產(chǎn)品。
　　上市后直接買入杠桿債券基金的方式比較簡單，34只杠桿債券基金中有30只可以這樣買入，但是有的產(chǎn)品成交量非常低，甚至一周都成交不到10萬元，投資者很難投資到這類產(chǎn)品。杠桿債券基金中，流動(dòng)性比較好的產(chǎn)品主要有元盛B、添利B、豐利B、聚利B和寶利B，這些產(chǎn)品的流動(dòng)性足以對應(yīng)投資者日常交易需求。
　　買賣杠桿債券基金的時(shí)候，不能只看折價(jià)，對于成交量極不活躍的產(chǎn)品，即使多折價(jià)5%，也最好不要介入，因?yàn)楫?dāng)投資者需要賣出的時(shí)候，可能因流動(dòng)性不足，同樣需要大幅折價(jià)才能成交。
　　第三種方式是申購母基金后，分拆成杠桿和優(yōu)先兩類份額，然后賣出優(yōu)先份額。這種投資方式主要適用于兩類份額綜合溢價(jià)的杠桿債券基金，盡管投資麻煩了一些，但可以有一定的套利空間，能以更低的價(jià)錢買到杠桿債券基金，目前只有那些無固定期限的杠桿債券基金能適合這種投資方式，包括多利進(jìn)取、轉(zhuǎn)債B、中銀互利B、中海惠豐B等產(chǎn)品。
    說了那么多，投資杠桿債券基金需要考慮哪些方面呢？
　　先是投資類型。杠桿債基中有參與股市投資的偏債型產(chǎn)品與純債型產(chǎn)品，偏債型產(chǎn)品受股市影響較大，波動(dòng)性也較大，純債型產(chǎn)品只受債市影響。
　　其次是杠桿大小。由于分級債基的凈值波動(dòng)不大，因而杠桿債基的杠桿倍數(shù)與初始杠桿倍數(shù)相關(guān)性較高。目前杠桿債基的初始杠桿倍數(shù)介于3倍至5倍之間，多利進(jìn)取、裕祥B、增利B的初始杠桿倍數(shù)為5倍。需要注意的是，由于半開放式分級債基的A類份額定期開放申贖，A類份額可能發(fā)生變化，進(jìn)而會(huì)影響杠桿債基的杠桿。
　　第三是融資成本。所謂融資成本，是指杠桿債基每年約定支付A類份額的約定收益。對于短期進(jìn)行波段操作的投資者，這個(gè)因素可能不太重要，因?yàn)楦軛U債基的融資成本因素已反映在二級市場價(jià)格當(dāng)中，但對于長期投資者或是發(fā)行期認(rèn)購的投資者來說，融資成本則需重點(diǎn)考慮。
　　最后是折溢價(jià)率水平。折價(jià)率高的時(shí)候，為投資者提供了較高的安全墊。反之，溢價(jià)率較高的時(shí)候，風(fēng)險(xiǎn)相對較高。由于設(shè)計(jì)不同，投資者看折溢價(jià)率的時(shí)候，還要參照有無到期日、基金管理水平和流動(dòng)性等因素。
　　以上是風(fēng)險(xiǎn)投資公司為您介紹的關(guān)于杠桿債券基金的信息。提醒您，無論是什么樣的基金，投資風(fēng)險(xiǎn)總是無可避免。投資之前做好準(zhǔn)備才能更好的投資管理。