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    隨著股票市場(chǎng)的日漸規(guī)范，上市公司每年兩次披露的中期、年度報(bào)告愈受投資者關(guān)注。怎樣在報(bào)告中發(fā)掘題材，把報(bào)告讀精讀透，正是當(dāng)今投資進(jìn)渴望了解的。
    資產(chǎn)負(fù)債表反映企業(yè)一時(shí)期的資產(chǎn)、債務(wù)情況，以使報(bào)表閱讀者了解公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)狀況；利潤(rùn)表反映企業(yè)一定期間內(nèi)的經(jīng)營成果，即利潤(rùn)或虧損情況，表明企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)的能力，除此以外，投資者還會(huì)有一些問題未必能充分了解，如：盈利高的為何不派發(fā)現(xiàn)金紅利，而虧損企業(yè)為何有能力派發(fā)現(xiàn)金紅利等。在償還即期債務(wù)時(shí)，企業(yè)是否有足夠現(xiàn)金償付，而不會(huì)因支付不靈發(fā)生破產(chǎn)。。
    現(xiàn)金流量表是在計(jì)算當(dāng)期現(xiàn)金增減數(shù)的原則上，分別計(jì)算影響當(dāng)期現(xiàn)金收入和支出的非現(xiàn)金帳戶的當(dāng)期增減減數(shù)，再分別按經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)加以分類，并由此構(gòu)成現(xiàn)金流量表的基本結(jié)構(gòu)。
    當(dāng)投資者拿到一分上市公司的現(xiàn)金流量表時(shí)，首先應(yīng)明確需要從經(jīng)營、投資、籌資三方面來了解上市公司的現(xiàn)金獲得情況，而現(xiàn)金流量表依據(jù)“收入—支出=凈額”（為“+”表示現(xiàn)金有盈余，為“一”表示現(xiàn)金凈流出）原則來編制，當(dāng)期上市公司經(jīng)營、投資、籌資活動(dòng)發(fā)生的所有現(xiàn)金流入、流出抵減后便得到“現(xiàn)金凈增加額”。一般而言，現(xiàn)金凈額為“+”表明企業(yè)現(xiàn)金流量較寬裕，現(xiàn)金流出數(shù)在于流入數(shù)，如果一面時(shí)間以來，企業(yè)的現(xiàn)金凈額總為負(fù)數(shù)，且絕對(duì)數(shù)額見漲，則企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)將加大，因現(xiàn)金流動(dòng)不暢而陷入因境的可能性加大。
    解讀年報(bào)——從“未分配利潤(rùn)”看“含金量”
    了解了利潤(rùn)表閱讀的一般規(guī)則和相關(guān)指標(biāo)的會(huì)計(jì)含義后，投資者已經(jīng)可以進(jìn)行利潤(rùn)表的閱讀。在閱讀中，我們所見到的利潤(rùn)表還包含了“利潤(rùn)分配表”，利潤(rùn)分配表是反映企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間對(duì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)的要分配或虧損彌補(bǔ)的報(bào)表，反映了凈利潤(rùn)的分配去向，是利潤(rùn)表的附表。這一報(bào)表有四個(gè)主要會(huì)計(jì)指標(biāo)，“凈利潤(rùn)”、“可供分配的利潤(rùn)”、“可供股東分配的利潤(rùn)”、“未分配利潤(rùn)”，從這四個(gè)指標(biāo)的命名上，投資者就可以清楚知道它們各自的會(huì)計(jì)涵義。對(duì)于一般投資者而言，“未分配利潤(rùn)”是必須重點(diǎn)關(guān)注的，以“未分配利潤(rùn)”除以當(dāng)期總股本即是“每股未分配利潤(rùn)”，“每股未分配利潤(rùn)”愈多，公司送配能力愈強(qiáng)，“含金量”愈高，投資價(jià)值相應(yīng)越大。
    解讀年報(bào)——認(rèn)真分析利潤(rùn)表的技巧
    通過資產(chǎn)負(fù)債表的閱讀，投資者對(duì)上市公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)質(zhì)量有了一定了解，上市公司的盈利狀況究竟如何，就必須閱讀和分析利潤(rùn)表。
    利潤(rùn)是上市公司經(jīng)營業(yè)績(jī)的綜合體現(xiàn)，又是進(jìn)行利潤(rùn)分配的重要依據(jù)。閱讀利潤(rùn)表的重點(diǎn)在于了解該報(bào)表的主體構(gòu)成、變動(dòng)趨勢(shì)和相關(guān)的要素構(gòu)成。
    利潤(rùn)表是把上市公司在一定期間的營業(yè)收入與同一會(huì)計(jì)期營業(yè)費(fèi)用進(jìn)行配比，以得到該期間的凈利潤(rùn)（或凈虧損）的情況。由是可知，該報(bào)表的重點(diǎn)是相關(guān)的收入指標(biāo)和費(fèi)用指標(biāo)。“收入—費(fèi)用=利潤(rùn)”可以視作閱讀這一報(bào)表的基本思路。
    在這些指標(biāo)中應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注：主營業(yè)務(wù)收入、主營業(yè)利潤(rùn)、凈利潤(rùn)，尤其應(yīng)關(guān)注主營業(yè)務(wù)利潤(rùn)與凈利潤(rùn)的盈虧情況。許多投資者往往只關(guān)心凈利潤(rùn)情況，認(rèn)為凈利潤(rùn)為代表公司盈利，于是高枕無憂。實(shí)際上，企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展動(dòng)力來自于對(duì)自身主營業(yè)務(wù)的開拓與經(jīng)營。嚴(yán)格意義上而言，主營虧損的，但凈利潤(rùn)有盈余的企業(yè)比主營業(yè)務(wù)盈利但凈利潤(rùn)虧損的企業(yè)更危險(xiǎn)。企業(yè)可以通過投資收益、營業(yè)外收入將當(dāng)期利潤(rùn)總額和凈利潤(rùn)作成盈利，可能又敢保證下一年度還有投資收益和營業(yè)外收入呢？
    解讀年報(bào)——綜合分析利潤(rùn)指標(biāo)的要點(diǎn)
    隨著股票市場(chǎng)的日漸規(guī)范，上市公司每年兩次披露的中期、年度報(bào)告愈受投資者關(guān)注。怎樣在報(bào)告中發(fā)掘題材，把報(bào)告讀精讀透，正是當(dāng)今投資進(jìn)渴望了解的。
    資產(chǎn)負(fù)債表有助于投資者客觀的分析上市公司資產(chǎn)狀況及結(jié)構(gòu)變動(dòng)，只有將利潤(rùn)指標(biāo)與資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)合分析，結(jié)論才具客觀性與真實(shí)性。
    如果一家上市公司利潤(rùn)率大幅提高，伴隨的是公司負(fù)債水平下降，凈資產(chǎn)增多，那么就可以大致肯定，該公司是處于良性的發(fā)展道路中。如果一家上市公司利潤(rùn)率大幅提高，與此同時(shí)卻是公司負(fù)債率的急劇膨脹，應(yīng)收賬款的大幅增加，現(xiàn)金資產(chǎn)的減少，則可以認(rèn)為該公司的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)持續(xù)性較差，負(fù)債率的大幅上升，會(huì)導(dǎo)致公司在未來經(jīng)營中面臨較大的償債壓力，應(yīng)收帳款的大幅上升，則表現(xiàn)公司所獲利潤(rùn)更多的是“財(cái)面寶貴”，極有可能出現(xiàn)在未來經(jīng)營的某一時(shí)點(diǎn)上，出現(xiàn)債務(wù)資金無法轉(zhuǎn)，而導(dǎo)致經(jīng)營危機(jī)。
    目前大多上市公司公布的年度報(bào)告通常有兩張資產(chǎn)負(fù)債表，一張是母公司資產(chǎn)負(fù)債表；另一張是合并資產(chǎn)負(fù)債表。母公司資產(chǎn)負(fù)債表是以母公司為會(huì)計(jì)主體進(jìn)行會(huì)計(jì)核算的結(jié)果，它從母公司本身的角度對(duì)自身的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行反映；合并資產(chǎn)負(fù)債表作為反映企業(yè)集團(tuán)整體財(cái)務(wù)狀況的會(huì)計(jì)報(bào)表，它是以母公司和納入合并范圍的子公司的個(gè)別資產(chǎn)負(fù)債表為基本編制的。上市公司合并資產(chǎn)負(fù)債表，它已經(jīng)刪除母公司與子公司之間需要作抵消處理的關(guān)聯(lián)交易，也就是我們重點(diǎn)關(guān)注的上市公司資產(chǎn)負(fù)債表。
    上市公司的資產(chǎn)負(fù)債表不僅僅是提供了大量的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，更重要的是投資者可以利用以上數(shù)據(jù)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，可以權(quán)衡上市公司資產(chǎn)變現(xiàn)能力、資產(chǎn)管理水平、負(fù)債比率和盈利能力，判斷股價(jià)高低的合理性，為理性投資作好充分的準(zhǔn)備.
    最后風(fēng)險(xiǎn)投資公司提示上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表的研讀是投資者的必修課。報(bào)表中蘊(yùn)含有大量信息對(duì)投資者的投資決策將產(chǎn)生極大影響，有且于減少投資誤差。正確掌握上市公司年度報(bào)告的閱讀方法。將是投資成功最關(guān)鍵的第一步。