風(fēng)險(xiǎn)投資人的背景和時間安排

(一)風(fēng)險(xiǎn)投資人的教育背景
我們知道風(fēng)險(xiǎn)投資與創(chuàng)新息息相關(guān)。風(fēng)險(xiǎn)投資推動的雖然不僅是科技創(chuàng)新,還包括市場創(chuàng)新,組織創(chuàng)新等等,但在實(shí)踐中風(fēng)險(xiǎn)投資投入的新型企業(yè)往往是科技創(chuàng)新企業(yè)。這就自然對于從事這項(xiàng)事業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資人的教育背景,實(shí)踐經(jīng)營提出了相應(yīng)要求。根據(jù)Stuck和Weingarten 2005年的一項(xiàng)研究,大多數(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資人具有一定的自然科學(xué)基礎(chǔ)。
從相關(guān)研究數(shù)據(jù)看,63.9%的風(fēng)險(xiǎn)投資人具有自然科學(xué)的教育基礎(chǔ)。他們的大學(xué)本科是學(xué)習(xí)自然科學(xué),包括電子工程(又簡稱為雙E,或Double E,ElectronicEngineering),計(jì)算機(jī),物理,化學(xué),醫(yī)學(xué),天文,航空航天,地理,生命科學(xué),生物工程,及其他自然科學(xué)和工程技術(shù)。因?yàn)橹挥芯邆湟欢ǖ淖匀豢茖W(xué)的基本知識,才能面對早期項(xiàng)目,作出正確及時的投資決策。例如,Google最早的天使投資家是Andy Bechtolsheim.他本身是Sun System的創(chuàng)始人,對于Google的科技基礎(chǔ)十分了解。1998年,他僅簡略的看了Google的商業(yè)模型演示,就知道Google的巨大潛力,隨即寫了一張10萬美元的支票。
Google成功后,F(xiàn)undingpost對風(fēng)險(xiǎn)投資人和天使投資家作了一次調(diào)研,問他們在當(dāng)初是否可能對Google投資,凡是回答“可能”的都是那些對于Google的科技內(nèi)行的,凡是回答“不大可能”的其原因都是“不懂它的技術(shù)內(nèi)涵”,或“對它的技術(shù)不是很有把握”??梢婏L(fēng)險(xiǎn)投資人,尤其是投資于早期項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)投資人,其技術(shù)背景是至關(guān)重要的。
從調(diào)查資料上來看,絕大多數(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資人不但具有科技背景,還普遍接受工商管理方面的深造,64.4%的風(fēng)險(xiǎn)投資人獲有MBA的學(xué)位。此外,近30%的人獲有自然科學(xué),或技術(shù)工程方面的碩士學(xué)位。
(二)風(fēng)險(xiǎn)投資人的時間安排
根據(jù)Gorman and Sahlman ( 1989),風(fēng)險(xiǎn)投資人一般把60%的時間用在投資后的企業(yè)管理上,參與被投企業(yè)(Venture backed companies,即接受過風(fēng)險(xiǎn)投資的企業(yè),簡稱為被投企業(yè))的董事會,參與公司重要管理人員的任免,幫助公司聯(lián)系供貨商,開發(fā)、開拓市場,建立再融資渠道,等等。平均每一位風(fēng)險(xiǎn)投資人每年對于每一家被投企業(yè)的參與時間大約為110個小時。
假定,風(fēng)險(xiǎn)投資人(GP,也稱為一般合伙人)已經(jīng)融資成功,風(fēng)險(xiǎn)投資基金已經(jīng)組建,這時風(fēng)險(xiǎn)投資人如何分配他們的時間呢?根據(jù)哈佛大欠學(xué)Zider教授的研究,風(fēng)險(xiǎn)投資人的大部分時間是用于參與被投企業(yè)的建設(shè)和成長方面的。
在風(fēng)險(xiǎn)投資人成功完成融資任務(wù)之后,他們的時間最大一部分花費(fèi)在參加董事會或監(jiān)事會方面,其次是幫助所投公司雇用合適的管理人員,再次是為所投企業(yè)的各類業(yè)務(wù)提出意見或建議,而這三項(xiàng)都屬于投資后的管理階段。如果以投資過程,投資后管理和退出過程這三個階段分析,并且把“幫助企業(yè)開拓公共關(guān)系”放在幫助其實(shí)現(xiàn)理想退出途徑,那么風(fēng)險(xiǎn)投資人的時間分布是:
投資過程:25%
投資后管理:60%
退出過程:15%
在這里風(fēng)險(xiǎn)投資公司指出,風(fēng)險(xiǎn)投資人花費(fèi)在投資后管理的時間大約占其總時間的45%到75%。
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