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    （一）創(chuàng)業(yè)與死亡谷
    風(fēng)險(xiǎn)投資人與創(chuàng)業(yè)者的關(guān)系是很微妙的。一方面，風(fēng)險(xiǎn)投資家與創(chuàng)業(yè)者像戀人，他們相互青睞對(duì)方的優(yōu)勢(shì)，深深感受到對(duì)方吸引人的地方；另一方面，他們又像戰(zhàn)場(chǎng)交鋒的雙方，互相探索，尋找對(duì)方的弱勢(shì)，試圖找到可以控制對(duì)方的戰(zhàn)略。由于風(fēng)險(xiǎn)投資家是掌管資本的一方，尋求資金以試圖逃離“死亡谷”的創(chuàng)業(yè)者往往屬于劣勢(shì)。
    企業(yè)從出生，到長(zhǎng)大，到成熟往往要經(jīng)歷許多艱難困苦，而創(chuàng)業(yè)初期最困難的莫過(guò)于“死亡谷”。顧名思義，“死亡谷”多存在于創(chuàng)業(yè)型中小企業(yè)，是企業(yè)發(fā)展過(guò)程最困難的時(shí)期，也是企業(yè)最容易夭折的時(shí)期。
    （二）創(chuàng)業(yè)與3F
    在企業(yè)發(fā)展的種子期，3F (family，friends and fools or founders，家庭，朋友，傻瓜或創(chuàng)業(yè)者本人）往往是他們最主要的資金來(lái)源。在進(jìn)入創(chuàng)始期時(shí)，除了3F，還有天使投資，政府扶植基金，科技孵化器，風(fēng)險(xiǎn)投資等等其他資金來(lái)源相助(‘)當(dāng)企業(yè)進(jìn)入成長(zhǎng)期，也稱為擴(kuò)張期，他們有可能尋求風(fēng)險(xiǎn)投資。企業(yè)進(jìn)入成熟期，私人權(quán)益資本（又稱為非公開(kāi)權(quán)益資本），或商業(yè)銀行就會(huì)介入。步入穩(wěn)定期的企業(yè)還可以通過(guò)資本市場(chǎng)融資。
    如果企業(yè)處于死亡谷之中，他們與天使投資家／風(fēng)險(xiǎn)投資家談判時(shí)往往處于被動(dòng)地位，在投資談判上力量較弱。這時(shí)，天使投資家／風(fēng)險(xiǎn)投資家常常可以大大降低投資成本，獲得投資談判的主動(dòng)權(quán)。因?yàn)樘幵谒劳龉鹊钠髽I(yè)急于獲取救命資本，而投資者卻并不因?yàn)閯?chuàng)業(yè)者所處的地位而忽略對(duì)于被投對(duì)象的嚴(yán)格篩選，也絕不會(huì)掉以輕心，簡(jiǎn)化投資的盡職審查程序。
    （三）風(fēng)險(xiǎn)投資家與創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)
    著名風(fēng)險(xiǎn)投資家，John Doerr曾經(jīng)指出，風(fēng)險(xiǎn)投資家重視的不僅是杰出的創(chuàng)業(yè)者，他們更重視的是一支健全的創(chuàng)業(yè)者團(tuán)隊(duì)。作為風(fēng)險(xiǎn)投資家，他們希望所投資的是一個(gè)理想的團(tuán)隊(duì)。風(fēng)險(xiǎn)投資家有責(zé)任幫助企業(yè)家們建設(shè)這樣一支團(tuán)隊(duì)，但卻沒(méi)有義務(wù)，也不可能直接參與企業(yè)日常管理，不可能直接領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)的成長(zhǎng)，更不可能主持企業(yè)的生產(chǎn)和銷售。風(fēng)險(xiǎn)投資家的任務(wù)是幫助企業(yè)家完成團(tuán)隊(duì)的建立。在整個(gè)企業(yè)成長(zhǎng)過(guò)程中，創(chuàng)業(yè)者團(tuán)隊(duì)是主力，風(fēng)險(xiǎn)投資家只是發(fā)揮從屬作用。創(chuàng)業(yè)者唱主角，風(fēng)險(xiǎn)投資家唱配角。
    風(fēng)險(xiǎn)投資家識(shí)別未來(lái)的具有巨大潛力的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)主要看五點(diǎn)：
    第一，科技創(chuàng)新實(shí)力；
    第二，出眾的管理能力；
    第三，具有聚焦于『巨大的迅速成長(zhǎng)的市場(chǎng)的戰(zhàn)略；
    第四，能夠說(shuō)服人的，比較公平合理的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)；
    第五，最后一點(diǎn)，也是最重要的一點(diǎn)：對(duì)于成功的激情和渴望。
    當(dāng)然，一支創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)很難一下子具備以上全部5點(diǎn)，有時(shí)風(fēng)險(xiǎn)投資家需要幫助創(chuàng)業(yè)者逐步完善他們團(tuán)隊(duì)的建設(shè)。然而，上述第五點(diǎn)是不可或缺的，是核心的核心。如果創(chuàng)業(yè)家沒(méi)有創(chuàng)業(yè)的激情，沒(méi)有獲勝的饑渴，沒(méi)有戰(zhàn)勝一切的決心，沒(méi)有必將成功的信念，他們的創(chuàng)業(yè)是沒(méi)有靈魂的，而沒(méi)有靈魂的創(chuàng)業(yè)是不可能成功的。
    然而，創(chuàng)業(yè)者往往具有企業(yè)家的眼光和挑戰(zhàn)性，不一定具有成功企業(yè)家的管理能力。企業(yè)家精神（Entrepreneurial Spirit）與全面的管理能力（managerial capability）不是一回事。像比爾·蓋茨那樣成功的創(chuàng)業(yè)者是寥寥無(wú)幾的。研究證明，從創(chuàng)業(yè)者開(kāi)始，一直到超級(jí)上市公司的總裁的事例僅占創(chuàng)業(yè)家的不足5%。大部分創(chuàng)業(yè)者在創(chuàng)業(yè)成功，往往退出日常管理，而是雇用專業(yè)管理人才對(duì)于企業(yè)實(shí)行整改，使得企業(yè)迅速發(fā)展壯大。有些創(chuàng)業(yè)者是“連續(xù)性創(chuàng)業(yè)者（serial entrepreneurs）”，他們創(chuàng)業(yè)后，即把企業(yè)交與專業(yè)管理人員，而他們自己再次創(chuàng)業(yè)。有的連續(xù)性創(chuàng)業(yè)者以創(chuàng)業(yè)為樂(lè)趣，以創(chuàng)業(yè)為職業(yè)。
    （四）風(fēng)險(xiǎn)投資家與創(chuàng)業(yè)者的關(guān)系
    風(fēng)險(xiǎn)投資家與創(chuàng)業(yè)者的關(guān)系是比較復(fù)雜的。在這里風(fēng)險(xiǎn)投資公司這樣認(rèn)為，沒(méi)有成功的創(chuàng)業(yè)者，就沒(méi)有成功的風(fēng)險(xiǎn)投資家，但反之未必。沒(méi)有獲取風(fēng)險(xiǎn)投資的企業(yè)也可能大獲成功。風(fēng)險(xiǎn)投資家與創(chuàng)業(yè)者的關(guān)系可大致總結(jié)如下：
    (1)具備杰出的管理能力，市場(chǎng)發(fā)展戰(zhàn)略，又具有科技創(chuàng)新實(shí)力的創(chuàng)業(yè)是風(fēng)險(xiǎn)投資的基礎(chǔ)，充滿創(chuàng)業(yè)激情的，具有必勝信念的，勇于挑戰(zhàn)自我的創(chuàng)業(yè)者是風(fēng)險(xiǎn)投資家資的依據(jù)。
    (2)在企業(yè)急于融資時(shí)，尤其在企業(yè)處于死亡谷時(shí)期，創(chuàng)業(yè)者在爭(zhēng)取風(fēng)險(xiǎn)投資的談判中往往處于被動(dòng)地位。這時(shí)也是風(fēng)險(xiǎn)投資家獲取低成本投資的好機(jī)會(huì)安。
    (3)創(chuàng)業(yè)者是風(fēng)險(xiǎn)投資成功的最基本條件，沒(méi)有成功的創(chuàng)業(yè)者，就沒(méi)有成功的風(fēng)險(xiǎn)投資家，然而，風(fēng)險(xiǎn)投資家則是成功的創(chuàng)』業(yè)者之所以成功的主要原因之一。
    (4)在相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)，創(chuàng)業(yè)者是風(fēng)險(xiǎn)投資家的商業(yè)伙伴，二者的關(guān)系是企業(yè)成功與否的關(guān)鍵之一。
    (5)創(chuàng)業(yè)者的最終成功需要風(fēng)險(xiǎn)投資家的輔佐，因此，投資后的積極參與成為風(fēng)險(xiǎn)投資家區(qū)別于其他投資者的重要特征之一。