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    中國風(fēng)險(xiǎn)投資存在著二元模式，本土風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)與外資風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)，本土風(fēng)險(xiǎn)投資人與外資風(fēng)險(xiǎn)投資人，本土風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)與外資風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)，本土風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)與外資風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)，雙方已由最初的涇渭分明、各自為政，轉(zhuǎn)向加強(qiáng)交流和合作，彼此交叉、融合。
    中國加入WTO，資本市場(chǎng)不斷開放，外資進(jìn)人中國的障礙越來越小，國際風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)對(duì)中國市場(chǎng)的投入越來越大。風(fēng)險(xiǎn)投資退出渠道一定程度上仍然是他們進(jìn)入中國的主要障礙。風(fēng)險(xiǎn)投資是基于投資環(huán)境來運(yùn)作的，如果對(duì)環(huán)境不了解，就很難獲得成功。外資風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)要在中國開展投資業(yè)務(wù)，就有必要與中國本土的風(fēng)險(xiǎn)投資人合作，合作方式一般有兩種：一是直接雇傭本土風(fēng)險(xiǎn)投資管理人員，一是與本土風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)開展投資合作。本土風(fēng)險(xiǎn)投資人則缺乏國際投資經(jīng)驗(yàn)，他們也希望從國際合作中獲得技術(shù)并移植到國內(nèi)市場(chǎng)。此外，許多國內(nèi)投資者會(huì)有意識(shí)地投資國際化的風(fēng)險(xiǎn)投資公司，以使自己業(yè)務(wù)多元化或進(jìn)入利潤(rùn)更高的國外市場(chǎng)。這些客觀要求，都促成了中外風(fēng)險(xiǎn)投資的國際合作。近年來，比較適合國情的中外合資風(fēng)險(xiǎn)投資模式主要有如下幾種：平行基金模式、直接合資模式、兩階在內(nèi)兩階在外模式、選項(xiàng)先行反向籌資模式、合建企業(yè)孵化器模式、技術(shù)轉(zhuǎn)移基金模式、基金受托模式、置換國有控股風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)股權(quán)模式等。
中國風(fēng)險(xiǎn)投資有兩個(gè)市場(chǎng)：本土風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)和外資風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)，本土市場(chǎng)側(cè)重中小企業(yè)，外資市場(chǎng)則投資在外、上市在外，兩者很少交流。實(shí)際上，在中國缺乏流暢的資本退出渠道時(shí)，本土風(fēng)險(xiǎn)投資公司可以把人民幣轉(zhuǎn)換成美元或其他外幣，跟外資風(fēng)險(xiǎn)投資公司一樣，目標(biāo)是納斯達(dá)克上市或者境外上市；外資風(fēng)險(xiǎn)投資公司在中國投資，也可以尋求在中國上市退出。本土公司向外資公司學(xué)習(xí)運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)，外資公司向本土公司學(xué)習(xí)市場(chǎng)行情，大家形成聯(lián)合投資，形成兩個(gè)市場(chǎng)的融合。目前，外資以靈活的運(yùn)作方式大規(guī)模進(jìn)入國內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域，這一形勢(shì)為國有控股風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的改制提供了一個(gè)有利的外部環(huán)境。外資的進(jìn)人不僅帶來了大量資本和資金管理人才，也提供了國際風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作方式以及多種退出渠道，這些都有助于改善中國風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作在前、法規(guī)滯后、運(yùn)作配套不完善等問題。
    中國快速增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)速度，政府對(duì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、創(chuàng)業(yè)企業(yè)的扶持，外資風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)紛紛通過與境內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)合作方式設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)投資基金。既能夠獲得政府提供的各種資源，也更容易享受政策優(yōu)惠，并且能夠規(guī)避一些對(duì)外資的準(zhǔn)人限制。隨著國際風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)對(duì)中國商業(yè)環(huán)境的適應(yīng)，國際風(fēng)險(xiǎn)資本增加對(duì)中國市場(chǎng)的布局。2002年到2007年，外資風(fēng)險(xiǎn)資本規(guī)模保持在50%以上，占據(jù)絕色對(duì)優(yōu)勢(shì)。在數(shù)量上內(nèi)資風(fēng)險(xiǎn)投資基金增速的占優(yōu)，恰恰反映了內(nèi)資風(fēng)險(xiǎn)投資基金平均規(guī)褪模不敵外資基金的實(shí)情，兩者實(shí)力懸殊。 
    從新設(shè)風(fēng)險(xiǎn)投資基金來看，人民幣風(fēng)險(xiǎn)投資基金迅速崛起。2006年人民幣基金是當(dāng)年新募基金總數(shù)的三分之一，只占新募資金總額的20%。2007年有58只新募基金，人民幣基金數(shù)量是32只，超過外幣與中外合資的和，資金比例也上升至當(dāng)年的24%。2008年，新募基金中有88只為人民幣基金，占新募基金總數(shù)的75.9%，合計(jì)募資23.41億美元，僅占募資總額的32%。但由于人民幣基金的募資規(guī)模相對(duì)較小，外幣基金仍是中國創(chuàng)投市場(chǎng)的主要資金來源。2009年，人民幣基金不僅從數(shù)量上也從資金規(guī)模上超過了外幣基金。新募集的94只基金中，人民幣基金共有84只，占比達(dá)到89.4%，募資金額為35.67億美元，占總數(shù)的60.9%。
    從風(fēng)險(xiǎn)資本的投資情況來看，人民幣風(fēng)險(xiǎn)投資基金逐年上升。至2009年，人民幣風(fēng)險(xiǎn)資本的投資數(shù)量一舉超過外資風(fēng)險(xiǎn)資本，占總數(shù)量的62%。但是由于投資強(qiáng)度本土風(fēng)險(xiǎn)資本還較弱，造成了在投資總額上的份量不敵外資風(fēng)險(xiǎn)資本。這種趨勢(shì)正在被改變。
    本土風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展迅速，并超過境內(nèi)外資風(fēng)險(xiǎn)投資，一方面政府出臺(tái)支持措施，突破了困擾人民幣基金發(fā)展的政策壁壘范效應(yīng)和杠桿效應(yīng)帶動(dòng)本土風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展。近兩年來，社?；鸱砰_對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的限制，以及以其為代表的大型基金投資者加大在此方面的資產(chǎn)配置比例也促進(jìn)了本土風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展。2009年中小企業(yè)板IPO重新啟動(dòng)和創(chuàng)業(yè)板的正式開市，擴(kuò)充了人民幣基金境內(nèi)退出渠道，促進(jìn)效果明顯。