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一家人們口中“發(fā)布會/融資驅(qū)動型”公司的CEO突然承認(rèn)公司沒錢了，宣布今后將不再燒錢；一位95后“神奇少女”創(chuàng)業(yè)失敗，財務(wù)造假、挪用公款等質(zhì)疑讓其“跌落神壇”……

 

去年六月，這股資本寒潮來勢洶洶，二級市場哀鴻遍野。不久后一級市場也被席卷，創(chuàng)投圈快速冷卻，過去的明星行業(yè)“O2O”被看衰，一些互聯(lián)網(wǎng)巨頭抱團(tuán)取暖，宣告合并。

 

今年寒潮依舊，一些公司悄無聲息地關(guān)閉了服務(wù)，一些公司在努力尋求轉(zhuǎn)型，用“最近正在轉(zhuǎn)型，新業(yè)務(wù)馬上就要上線了，到時候關(guān)注我們”回應(yīng)著媒體的回訪，而所謂的新業(yè)務(wù)，卻遲遲不來。

 

錢都在手里

 

“創(chuàng)業(yè)者都很難受，有些悄無聲息就倒下去了。我們的投資人手中也有很多過去的案子遇到困難，風(fēng)險很大。周圍感受到的都是資本相對比較冷，大家都在觀望。”小豬短租CEO陳馳說。

 

即使完成融資的創(chuàng)業(yè)者不再像過去那樣燒錢補(bǔ)貼，如何利用好手中的現(xiàn)金流是首要考慮的。想從變得謹(jǐn)慎的投資人手中拿到錢更加困難了，為了在競爭激烈的大環(huán)境中生存下去，合并也不失為一種選擇。比如陳馳所在的短租行業(yè)，螞蟻短租、攜程和去哪兒旗下的民宿公寓業(yè)務(wù)就在和幾個月內(nèi)并入了途家。比如小豬短租就和美團(tuán)越走越近，一些小范圍內(nèi)的并購也在考慮中。

 

根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，從細(xì)分市場來看，今年上半年包括天使和VC在內(nèi)的早期投資市場上半年投資活動密集度下降，投資案例數(shù)和投資金額出現(xiàn)“雙降”。VC投資案例數(shù)同比下降33%，投資金額同比下降12.5%，創(chuàng)投市場趨于理性，投資階段主要集中在前期。但成熟期的創(chuàng)業(yè)企業(yè)募資金額很大，如鏈家網(wǎng)完成了60億元人民幣的B輪融資，美團(tuán)點評也在上半年完成高達(dá)33億美元的融資。

 

 

裁員、倒閉、合并，如果說去年的資本寒冬“立冬”，今年就像是“冬至”，不知道還要多久才能化冰。但實際上，在資本寒冬，資本并未減少，不過是回歸了理性。

 

青山資本創(chuàng)始人張野認(rèn)為，目前仍處在資本寒冬期間。但是資本寒冬并不是簡單地指資本少還是項目少。實際上，市場上的錢還是很多的。只是在資本寒冬期，資本趨于理性。今年9月份的數(shù)據(jù)顯示，全球資本的保有量創(chuàng)了自2001年911以來的新高。

 

創(chuàng)投市場兩極分化

 

浪潮退去，沒有商業(yè)價值的項目隨之消失，剩下嶄露頭角的明星公司，則成為各投資機(jī)構(gòu)爭搶的對象。

 

比如一夜間涌入大街小巷的共享單車，爭相上演融資大戰(zhàn)。ofo共享單車在大半年間完成A輪到C輪的五輪融資，摩拜單車三個月內(nèi)完成B+及C+及融資，小鳴單車也成為10月完成一輪融資的另一個玩家。

 

元璟資本就是ofo的投資方之一，在王琦看來共享單車領(lǐng)域有真正的好項目，這些項目總體數(shù)量不多，無論是資本寒冬期還是活躍期，數(shù)量都不會變。當(dāng)投資熱潮涌來時，一些魚龍混雜的項目可能突然變成資本市場上的寵兒。

 

青山資本創(chuàng)始人張野則解釋，像滴滴等企業(yè)投資共享單車創(chuàng)業(yè)企業(yè)實際上是出行領(lǐng)域企業(yè)的一種補(bǔ)充。不過在一定程度上，這種出行企業(yè)的自有業(yè)務(wù)布局引發(fā)了投資機(jī)構(gòu)的熱烈追逐，也引發(fā)了共享單車企業(yè)的融資比拼。

 

相對而言，另一些領(lǐng)域則“尸橫遍野”，最慘烈的就是O2O。去年開始，一份O2O死亡名單就開始流傳，隨著資本斷裂汽車、生鮮等領(lǐng)域相繼成為涸轍之鮒。王琦認(rèn)為，很多O2O企業(yè)在財務(wù)模型上難以自圓其說，尤其是頻率較低的到家服務(wù)類，真正有價值的并不多。高頻的O2O服務(wù)可能日子好過一些，因為能幫助平臺帶去流量，可以受到一些收購方的青睞。

 

所謂的資本寒冬讓互聯(lián)網(wǎng)免費論的鼓吹者清醒了一些，他們認(rèn)識到，即使靠補(bǔ)貼吸引了大量用戶，沒有好的盈利模式也只能讓資本做了陪葬品。

 

寒冬何時結(jié)束？

 

有些創(chuàng)業(yè)者驗證了資本的狂熱與泡沫。張野不太相信年輕的創(chuàng)業(yè)者，他認(rèn)為“創(chuàng)業(yè)成功本身是小概率事件，在各種創(chuàng)業(yè)人群中，那些已經(jīng)有工作經(jīng)驗，且在他的領(lǐng)域已經(jīng)取得過一定成功的人來創(chuàng)業(yè)，成功的概率會更大。”

 

好的項目一定要“回歸商業(yè)本質(zhì)”，創(chuàng)始團(tuán)隊過去要有成功經(jīng)驗，團(tuán)隊有學(xué)習(xí)性，饑渴感。在投資之后，通過資本的助力，能夠?qū)崿F(xiàn)業(yè)務(wù)上的高增長，甚至能很快有盈利能力，而不是靠燒錢維持。

 

寒冬中創(chuàng)業(yè)者更加認(rèn)清這場資本游戲的本質(zhì)，脫掉媒體吹捧的高帽，忘記曾經(jīng)的風(fēng)光，講故事的好口才僅僅只是錦上添花，只有好的商業(yè)模式才是最重要的。

 

市場回歸理性，少了浮夸風(fēng)，對創(chuàng)業(yè)者和投資人來說都是件好事，但同時也還是會產(chǎn)生一些遺憾。比如在泡沫掩護(hù)下一些冒進(jìn)的好點子會活下來，但在寒冬中這些小苗子就會被凍死。

 

那么這場寒冬將持續(xù)多久？——明年下半年，是目前我們聽到最多的一個回答。