5月13日，騰訊控股（00700.HK）發(fā)布2020年第一季度財報，本季度營收1080.65億元人民幣，同比增長26%，高于彭博一致預(yù)期1010.7億元。14日開盤，騰訊股價開盤應(yīng)聲大漲3.35%。
其中，占總收入58%的增值服務(wù)業(yè)務(wù)板塊增長最快，增速達(dá)到27%，為集團貢獻(xiàn)巨大。毫無疑問，這得益于中國市場在第一季度的疫情及居家令期間，用戶屏幕使用時間激增，從而使得游戲等純線上消費業(yè)務(wù)得到了不尋常的增長。
但占總收入25%金融科技及云服務(wù)等業(yè)務(wù)卻遭受疫情打擊，同比增速僅為22%。疫情期間，消費者在線下的消費活動和商戶的提現(xiàn)活動驟減，直接導(dǎo)致在線下支付占優(yōu)勢地位的微信支付受到較大影響。此外，騰訊云由于較依賴線下商務(wù)活動和服務(wù)器部署，業(yè)務(wù)進度和收入增長也陷入一定程度的短暫停滯。
網(wǎng)絡(luò)廣告業(yè)務(wù)方面，盡管本季度仍保持住了32%的增長速度，但此前已有的兩級分化趨勢被疫情進一步放大。社交及其它廣告收入同比增長了47%，并且占到了整個廣告業(yè)務(wù)的82.4%，而媒體廣告收入則進一步下滑了10%，顯示品牌客戶尤其是國際品牌客戶的投放策略正在趨于謹(jǐn)慎。
2018年之后，騰訊將整個龐大集團的業(yè)務(wù)大體分為消費互聯(lián)網(wǎng)和產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)兩大塊。疫情期間，盡管一些產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)受到?jīng)_擊，且這種沖擊可能還會延續(xù)一陣，但騰訊的傳統(tǒng)優(yōu)勢板塊，例如社交、游戲、內(nèi)容等消費互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)則重新扛起了增長大旗。
大量企業(yè)在史無前例的新冠疫情期間遭受生死存亡的考驗，但騰訊顯然不在此列，而包括騰訊在內(nèi)的一些互聯(lián)網(wǎng)公司在疫情期間更顯示出其不可缺少的商業(yè)和社會價值。
2017年以來，由于用戶增長見頂和版號暫停、監(jiān)管加強等原因，中國游戲產(chǎn)業(yè)的增速連續(xù)三年放緩，僅比GDP增速稍高一點點。然而，2020年初的這場大流行疫情給了這個行業(yè)一個喘息的機會。
無法否認(rèn)的是，在全球范圍內(nèi)，幾乎所有的游戲公司都客觀上受益于本次疫情，而第一季度的騰訊游戲業(yè)績表現(xiàn)更是其中會被反復(fù)引用和參考的代表型案例。
具體來看，一年前解決了版號問題的《和平精英》（海外版為《PUBG Mobile》）已經(jīng)成長為像《王者榮耀》一樣的現(xiàn)金機器，進入了產(chǎn)品的成熟期。而《王者榮耀》并未顯現(xiàn)任何的老化跡象，游戲引擎和玩法的更新，使得這款騰訊有史以來市場表現(xiàn)最出色的移動游戲仍然處于它的黃金生命周期內(nèi)。
由于《和平精英》和《王者榮耀》的強勢表現(xiàn)，以及此前Supercell的并表，騰訊在第一季度智能手機游戲總收入同比增長64％至人民幣348億元。大象起舞莫過于此。
同時，兩大頂級移動產(chǎn)品再加上一些新游戲及海外游戲的貢獻(xiàn)，抵銷了PC游戲收入的損失（同比下降15%，原因是疫情期間中國網(wǎng)吧的關(guān)閉，以及《DNF》表現(xiàn)疲軟），使騰訊在疫情期間的注意力爭奪戰(zhàn)中立于不敗之地。
“有些用戶可能由于無法工作（收入減少），其在游戲上花的錢也相應(yīng)減少。但總體而言，用戶的游戲時間變長，玩耗時游戲的用戶占比更多，而且玩組隊游戲的人更多。”騰訊集團首席戰(zhàn)略官James Michelle在財報后分析師電話會上稱。
對于疫情之后的展望，此次騰訊財報和騰訊高管都給出了謹(jǐn)慎保守的表態(tài)，隨著各地陸續(xù)復(fù)工，游戲的用戶使用時長及游戲內(nèi)消費活動都將大致回復(fù)正常水平。“三、四月份開始恢復(fù)正常，五一假期后已經(jīng)完全恢復(fù)正常了。”騰訊集團總裁劉熾平稱。但由于海外疫情比中國要推遲兩個月左右，二季度的海外游戲產(chǎn)品或許仍將保持較好增長。
另一個值得關(guān)注的點是，騰訊財報中稱，“游戲行業(yè)已從結(jié)構(gòu)上擴大了其長期受眾及吸引力”。
James Michelle從定量的角度解釋這種長期趨勢時稱，基于團隊的競技游戲，受眾群體在結(jié)構(gòu)上正在擴大。雖然每位用戶花費在某個游戲里的時間正在逐漸減少，這是因為，尤其是在中國，人們越來越忙；但是，這種極具吸引力的娛樂形式的用戶數(shù)卻比過去更大更廣泛。
但這句話背后還有另一層社會維度的意思，游戲已經(jīng)越來越從硬核玩家群體中“破圈”而出，在那些原本是非游戲用戶的群體中提高了接受度。
中國游戲行業(yè)里眾所周知的是，無論在文化監(jiān)管者層面還是社會輿論場上，在過去的二十年里，游戲所遭受到的冷眼、不解與打壓數(shù)不勝數(shù)；而作為一個較年輕的產(chǎn)業(yè)，對于游戲業(yè)的管理和自律確實存在諸多問題，的確產(chǎn)生過諸多惡性社會矛盾。這些沖突客觀存在，如果要解決，那就必須加強了解游戲的人群與不了解游戲的人群之間的溝通。這是一件需要持續(xù)進行的全行業(yè)工作。
但疫情似乎對這項艱巨的工作起到了正面促進意義。“游戲在為用戶排憂解悶及讓他們互相陪伴方面發(fā)揮了重要的作用，尤其在居家令期間。”掌握中國最多游戲用戶數(shù)據(jù)的騰訊在其財務(wù)報告中寫入了這么一句略顯浪漫的判斷。
人類是有情感波動的群居動物，當(dāng)不得不因為疫情各自待在家里的時候，通過團隊游戲與同學(xué)、同事進行社交，讓我們可以互相陪伴，從游戲里獲得快樂，這一點很重要。
不同于游戲等內(nèi)容業(yè)務(wù)的短暫受益，騰訊在金融科技及云業(yè)務(wù)上卻遭受了阻滯，僅獲得22%的同比增長，不及大盤。
由于春節(jié)及居家令期間，線下交易前所未有地陷入幾乎休克的狀態(tài)，在線下更有優(yōu)勢的微信支付受到了打擊。不過支付業(yè)務(wù)的利潤率本就很低，加上支付業(yè)務(wù)營銷推廣費用的控制，以及高利潤的財富管理業(yè)務(wù)和貸款業(yè)務(wù)的穩(wěn)定增長，騰訊金融科技線的利潤率并沒有收到太大影響。財報稱，在4月的最后一周，日均商業(yè)交易額已經(jīng)恢復(fù)到2019年底的水平，顯示疫情得到控制，人們出門復(fù)工復(fù)產(chǎn)之后，微信支付的市場地位并沒有失去。
而云業(yè)務(wù)的項目交付和新客戶獲取同樣受阻于無法進行線下商務(wù)活動。不同于消費互聯(lián)網(wǎng)重產(chǎn)品、重內(nèi)容品質(zhì)，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)尤其是在早期階段，許多基礎(chǔ)設(shè)施的搭建和維護都離不開線下活動和直接銷售。
不過投資者也不必?fù)?dān)心，因為大流行疫情將促使全社會所有的人、公司和組織改變思維模式及活動模式，對云的接受度只會加速提高。一旦疫情結(jié)束，人們會因為擔(dān)心此類黑天鵝事件再臨而加速云上部署，屆時騰訊云業(yè)務(wù)將與云計算整個行業(yè)一同迎來紅利，收獲被推遲的老訂單和大量新訂單。一個顯著證明就是騰訊會議在疫情期間借勢快速被用戶所接受了。
“展望未來，我們預(yù)期短期內(nèi)云行業(yè)仍將面臨挑戰(zhàn)。然而，長遠(yuǎn)而言，我們會繼續(xù)增加投資，并預(yù)計云服務(wù)及企業(yè)軟件將在線下行業(yè)及公共部門加速普及。”
然而，相比起支付和云的短暫低估，此次財報看起來表現(xiàn)亮眼的廣告業(yè)務(wù)或許更令人擔(dān)心。
騰訊財報顯示，網(wǎng)絡(luò)廣告業(yè)務(wù)在本季度收入同比增長32%至177億元，其中占八成以上的社交及其它廣告增長47%，增長加速，而媒體廣告收入則下降10%，降幅收窄。
12億月活用戶的超級APP微信擁有大量并保持增長的廣告庫存及曝光量，而疫情又使得用戶將更多的注意力放在線上社交和內(nèi)容產(chǎn)品中，這讓騰訊仍然是中國最大的線上廣告平臺公司之一。
但是挑戰(zhàn)是緊迫存在的。
首先，James Michelle稱，疫情之后，用戶在線上的注意力和時間會恢復(fù)正常水平，也就沒有疫情期間那么高，那么廣告展示次數(shù)也將相應(yīng)減少。
第二，不僅騰訊的社交和內(nèi)容產(chǎn)品在疫情期間受益，騰訊的競爭對手們，尤其是字節(jié)跳動、快手和B站、愛奇藝、優(yōu)酷，都在疫情期間獲得了更多的用戶或客戶，這將在接下來的一些公司財報中得到體現(xiàn)。沒有證據(jù)顯示，各大廣告平臺之間的競爭環(huán)境將變得寬松。而NBA等體育賽事的停播使得在此投入更多的騰訊損失也更大。
第三，廣告是滯后于經(jīng)濟的行業(yè)。疫情對中國和全球經(jīng)濟造成的沖擊還沒有在第一季度的廣告表現(xiàn)里完全體現(xiàn)。一季度的全行業(yè)廣告消耗金額均有一定的負(fù)增長，其中頭部大客戶變動較小，抗風(fēng)險性高，但小微企業(yè)尤其是本地生活類廣告主的廣告消耗金額出現(xiàn)較大下滑。很多本來就艱難經(jīng)營的小微企業(yè)，在疫情沖擊下越來越難以存續(xù)，這對廣告平臺的影響可能將在接下來一兩個季度顯現(xiàn)出來。
此外，根據(jù)James Michelle的說法，相比起中國本土公司，跨國公司的廣告主在中國廣告平臺的投放已有實質(zhì)性的下滑。這是跨國公司進行全球評估后的作出的決策，或許會更有全局視野，而海外疫情也已比中國更加嚴(yán)重。“媒體廣告收入將在第二季度面臨壓力。”
無論如何，作為中國互聯(lián)網(wǎng)公司中top 2的巨頭，騰訊繁雜而龐大的業(yè)務(wù)體系顯示出其強大的張力——當(dāng)有的業(yè)務(wù)因疫情陷入短暫困頓之時，另一些業(yè)務(wù)卻能受益于這種原因，并趁勢崛起。
人們常引諺“不要把雞蛋放在一個籃子里”，但近年來“All in XX”的流行也使很多人早已忘記了前者。大流行疫情，或許能改變一些東西。
