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經(jīng)歷了3年的洗牌，2014年的團(tuán)購(gòu)市場(chǎng)基本形成美團(tuán)、大眾點(diǎn)評(píng)兩家獨(dú)大的市場(chǎng)話(huà)語(yǔ)權(quán)格局。

和此前的低調(diào)不同，今年以來(lái)兩家公司的高管更多地站在公眾面前，除了為業(yè)務(wù)發(fā)展造勢(shì)，更為重要的一點(diǎn)則是為赴美IPO造勢(shì)。根據(jù)創(chuàng)投分享會(huì)之前從點(diǎn)評(píng)員工處獲得的了解，兩家公司確實(shí)都在暗地里較勁，都希望力爭(zhēng)在對(duì)方之前登陸美國(guó)市場(chǎng)，這一焦點(diǎn)事件結(jié)果或馬上將水落石出。

根據(jù)彭博社12日的最新報(bào)道，大眾點(diǎn)評(píng)網(wǎng)正在與高盛、摩根士丹利和德意志銀行就其在美國(guó)首次公開(kāi)售股IPO事宜展開(kāi)合作。其中兩位人士稱(chēng)，該公司的IPO或募集約5億至10億美元資金。

上市，張濤一個(gè)等不起的選擇
 
其實(shí)早在2005年，在張濤心中就有了上市的計(jì)劃。2005年年底張濤就曾公開(kāi)表示：“如果大眾點(diǎn)評(píng)網(wǎng)在未來(lái)三五年能做到四五千萬(wàn)美元的年收入，就會(huì)選擇上市。2008年1月，張濤接受采訪(fǎng)時(shí)談到大眾點(diǎn)評(píng)網(wǎng)將在2008年實(shí)現(xiàn)盈利，并在三年后完成上市的目標(biāo)。同年9月，張濤表示：“按目前美股的市盈率水平，公司凈利潤(rùn)需要超過(guò)1000萬(wàn)美元才能達(dá)到上市條件；而這個(gè)目標(biāo)對(duì)于大眾點(diǎn)評(píng)網(wǎng)來(lái)說(shuō)大概還需要三年左右的時(shí)間”。兩次不同場(chǎng)合的表態(tài)，大眾點(diǎn)評(píng)都把2011年定為了上市目標(biāo)年。

然而人算不如天算，隨著2010年團(tuán)購(gòu)模式開(kāi)始進(jìn)入中國(guó)，這也讓大眾點(diǎn)評(píng)興奮不已。盡管優(yōu)惠券業(yè)務(wù)能給當(dāng)時(shí)的點(diǎn)評(píng)帶來(lái)不少收入，但公司管理層逐漸意識(shí)到單一的模式不是長(zhǎng)久之計(jì)，團(tuán)購(gòu)的“預(yù)支付+閉環(huán)”和龐大現(xiàn)金流能更能受到資本市場(chǎng)的關(guān)注。所以，2011年大眾點(diǎn)評(píng)未按原計(jì)劃去上市，而是選擇在2011年4月融資一億美元，大力發(fā)展團(tuán)購(gòu)業(yè)務(wù)，而這一等就是又一個(gè)3年。

從去年下半年開(kāi)始，58同城、去哪兒、久邦數(shù)碼、500彩票網(wǎng)先后赴美上市，大部分中概股獲得市場(chǎng)認(rèn)可，股價(jià)有著靚麗的表現(xiàn)，近期上市的京東股價(jià)漲幅已經(jīng)超過(guò)50%，為點(diǎn)評(píng)的上市營(yíng)造了好的背景。

盡管如此，從細(xì)分行業(yè)看，點(diǎn)評(píng)的上市同時(shí)面臨的困難也非常艱巨，即資本市場(chǎng)對(duì)團(tuán)購(gòu)概念并不買(mǎi)單。美國(guó)團(tuán)購(gòu)鼻祖Groupon最新財(cái)報(bào)顯示，2014年第一季度，公司的虧損進(jìn)一步加劇，股價(jià)相比較上市最高峰值已經(jīng)下降近50%。可以看出，美國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)于團(tuán)購(gòu)行業(yè)的熱度在下降。對(duì)于點(diǎn)評(píng)來(lái)說(shuō)，接受騰訊戰(zhàn)略投資后，迎來(lái)了資本市場(chǎng)“講故事”的最好契機(jī)，如果錯(cuò)失了這次的窗口期，又不知道要等多久。

點(diǎn)評(píng)先上市，美團(tuán)的尷尬在哪？

美團(tuán)網(wǎng)放出2015年千億、2020年萬(wàn)億的目標(biāo)，可以看出其想成為巨頭的夢(mèng)想，公司的邏輯是生活服務(wù)電商市場(chǎng)顯然大于實(shí)物電商的市場(chǎng)。過(guò)去幾年美團(tuán)也確實(shí)在主營(yíng)團(tuán)購(gòu)業(yè)務(wù)上取得了飛速的發(fā)展，充分享受了一起把蛋糕做大的盛宴。根據(jù)團(tuán)800發(fā)布的數(shù)據(jù)，四月份美團(tuán)成交億，盡管仍然牢牢團(tuán)購(gòu)市場(chǎng)老大的位置，但是離千億目標(biāo)仍然相去甚遠(yuǎn)。

雖然行業(yè)的格局開(kāi)始逐漸清晰，但是洗牌效應(yīng)給美團(tuán)帶來(lái)的負(fù)面影響卻不容忽視。美團(tuán)網(wǎng)宣傳2014年3月交易額為25.9億，但按營(yíng)收來(lái)算數(shù)據(jù)相當(dāng)一般，按2013年美團(tuán)網(wǎng)交易額160億元算，營(yíng)收額僅為10億元左右，不到2億美金的體量。

大眾點(diǎn)評(píng)的上市節(jié)奏顯然已經(jīng)開(kāi)始加速，目前看美團(tuán)的啟動(dòng)上市的時(shí)間表還未定。在赴美敲鐘的問(wèn)題上，美團(tuán)顯然不想落在大眾點(diǎn)評(píng)之后，只是無(wú)故事，不股市，美團(tuán)的“故事”要怎樣講下去？