歡聚時(shí)代(YY)的股價(jià)為何與其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)背離?

歡聚時(shí)代日前發(fā)布了最新的2014年一季度財(cái)報(bào),財(cái)報(bào)顯示,公司第一季度凈營(yíng)收為人民幣6.66億元(約合1.07億美元),同比增長(zhǎng)111.6%;凈利潤(rùn)為人民幣1.84億元(約合2950萬(wàn)美元),同比增長(zhǎng)187.2%。
公司CEO李學(xué)凌以及CFO何震宇對(duì)此都給予了充分肯定,但是資本市場(chǎng)對(duì)于歡聚時(shí)代的態(tài)度卻是截然相反,公司股價(jià)從3月初以來(lái)一路下滑,從最高的91美元截至60美元附近,跌幅約30%,而同期納指跌幅只有不到10%。
緣何靚麗財(cái)報(bào)的背后,引發(fā)的是資本市場(chǎng)對(duì)于歡聚時(shí)代的近段時(shí)間以來(lái)的看空?創(chuàng)投分享會(huì)分別從政策以及業(yè)績(jī)兩方面進(jìn)行解讀:
政策層面:凈網(wǎng)行動(dòng)成達(dá)摩克斯之劍
關(guān)于凈網(wǎng)行動(dòng),不得不談到新浪網(wǎng)。這段日子對(duì)于新浪來(lái)說(shuō)非常難過(guò),不但股價(jià)跌幅將近腰斬,我國(guó)大面積的凈網(wǎng)活動(dòng)中,新浪也成為了被掃掃黃的對(duì)象。消息一曝出,新浪股價(jià)應(yīng)聲大跌,相關(guān)的中概股也無(wú)一幸免,其中歡聚時(shí)代股價(jià)當(dāng)天跌幅就超過(guò)了5%。
今年的凈網(wǎng)行動(dòng)顯然是歷年最為轟動(dòng),更為關(guān)鍵的是能夠敢于打老虎。雖然新浪仍處在水深火熱之中,但是對(duì)于當(dāng)前眾多有可能存在相同問(wèn)題的平臺(tái)們來(lái)說(shuō),恐怕已經(jīng)面臨著危急時(shí)刻。
雖然歡聚時(shí)代在納斯達(dá)克上市以來(lái)業(yè)績(jī)以及股價(jià)一路高歌,但是對(duì)于YY音樂(lè)中的視頻直播被疑涉嫌色情的爭(zhēng)論卻是一直沒(méi)有停罷。近期更有一名因在YY網(wǎng)站走紅網(wǎng)名“毒藥”的視頻主播接受了紐約時(shí)報(bào)的專(zhuān)訪,采訪內(nèi)容一方面涉及視頻主播的生存狀態(tài),而另一重要方面就是視頻主播關(guān)于色情表演的探討。盡管該視頻主播否認(rèn)了通過(guò)視頻聊天室進(jìn)行色情表演,但卻難以掩蓋色情、暴力的表演確實(shí)存在于某些平臺(tái)中。此外,有關(guān)YY主播生存堪憂(yōu)的消息也成為各媒體報(bào)道的焦點(diǎn)。
雖然凈網(wǎng)行動(dòng)對(duì)公司在一季度的影響沒(méi)有顯現(xiàn),但是對(duì)于之后的二至四季度的影響還是未知,已然成為政策層面懸在歡聚時(shí)代頭上的一把利劍。
業(yè)績(jī)層面:增速放緩成大趨勢(shì)
如果只盯著凈利潤(rùn)三位數(shù)的增長(zhǎng),歡聚時(shí)代的業(yè)績(jī)貌似不錯(cuò),但是對(duì)比2013年的財(cái)報(bào)不難看出,公司業(yè)績(jī)?cè)鏊僖呀?jīng)呈現(xiàn)出明顯下滑的態(tài)勢(shì)。2013年一季度開(kāi)始,公司凈利潤(rùn)同比增速總體上呈現(xiàn)出明顯的下滑態(tài)勢(shì)。此外,2014年一季度業(yè)績(jī)環(huán)比去年四季度更是下跌了4%,很可能成為業(yè)績(jī)?cè)鏊俚墓拯c(diǎn)。
新業(yè)務(wù)方面,歡聚時(shí)代后期計(jì)劃重金打造的1931天團(tuán)和100教育兩個(gè)項(xiàng)目投資剛剛起步,后期投入對(duì)凈利潤(rùn)的影響會(huì)逐步顯現(xiàn),在項(xiàng)目沒(méi)有進(jìn)入成熟期前,大筆的投入或?qū)⑦M(jìn)一步拉低公司的業(yè)績(jī)?cè)鏊佟?/div>
歡聚時(shí)代進(jìn)軍在線教育,有市場(chǎng)分析人士認(rèn)為是要砸新東方的飯碗,而當(dāng)前,歡聚時(shí)代也面臨著新東方同樣的窘境。網(wǎng)易日前就宣布推出“有道在線教育平臺(tái)”,正式加入在線教育市場(chǎng)的爭(zhēng)奪。此外,BAT三家里:百度有“好大學(xué)在線”,阿里有“淘寶同學(xué)”,騰訊也在一周前悄悄上線了“騰訊課堂”。在線教育已然從核心競(jìng)爭(zhēng)力變成了“標(biāo)配”,大家都想從中分杯羮。100教育能否突出重圍,雷軍和李學(xué)凌共同打造的100教育獨(dú)立上市計(jì)劃能否成行還是一個(gè)未知數(shù)。
總結(jié)來(lái)看,政策的風(fēng)險(xiǎn)性以及業(yè)績(jī)下滑趨隨時(shí)都能成為華爾街空頭們唱空歡聚時(shí)代資本市場(chǎng)表現(xiàn)的理由。
文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn),不代表創(chuàng)投分享會(huì)立場(chǎng)
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