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小米投資美的集團(tuán)背后那些被忽視的細(xì)節(jié)

2015-01-14 風(fēng)險投資

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小米投資美的集團(tuán)背后那些被忽視的細(xì)節(jié)
    小米和美的集團(tuán)昨天一起發(fā)布聲明稱,小米科技與美的集團(tuán)達(dá)成戰(zhàn)略合作,小米科技將斥資 12.66 億元入股美的集團(tuán),獲得 1.29% 的股份。美的集團(tuán)將以每股 23.01 元價格向小米科技定向增發(fā) 5500 萬股。
    小米戰(zhàn)略入股美的集團(tuán),一時間引發(fā)行業(yè)激烈的討論,格力集團(tuán)董事長董明珠甚至炮轟,“兩個騙子在一起,是小偷集團(tuán)”,不過這并不影響業(yè)內(nèi)對于這樁交易的關(guān)注度。由于美的集團(tuán)是上市公司,通過查閱美的集團(tuán)在深圳交易所發(fā)布的公告,我想再補(bǔ)充些雙方交易的細(xì)節(jié)。
    根據(jù)《美的集團(tuán)股份有限公司關(guān)于美的與小米戰(zhàn)略合作事宜的公告》所披露,雙方將以面向用戶的極致產(chǎn)品體驗(yàn)和服務(wù)為導(dǎo)向,在智能家居及其生態(tài)鏈、移動互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域進(jìn)行多種模式合作,建立雙方高層的密切溝通機(jī)制,并對接雙方在智能家居、電商和戰(zhàn)略投資等領(lǐng)域的合作團(tuán)隊(duì),積極探索多種合作模式,支持雙方相關(guān)業(yè)務(wù)的發(fā)展。
    除了雙方的合作要點(diǎn)之外,因?yàn)檫@次交易,美的集團(tuán)在深圳交易所的公告中,首次正式對外披露小米公司的內(nèi)部情況。根據(jù)《美的集團(tuán)股份有限公司非公開發(fā)行 A 股股票預(yù)案》所披露的信息,小米科技成立于2010年3月3日,注冊資本人民幣5000萬元,注冊地為北京市海淀區(qū)清河中街68號華潤五彩城購物中心二期13層,法定代表人是雷軍。
    以及,雷軍持有小米科技77.80%的股份!
    當(dāng)中還公布了小米2013年度的財務(wù)數(shù)據(jù):2013年小米的營業(yè)收入約為265.83億元,營業(yè)利潤約為4.86億元,利潤總額約為5.24億元,其中凈利潤約為3.47億元。
    根據(jù)我們之前的報道,《福布斯》從多個渠道確定了小米正在進(jìn)行新一輪融資的消息,細(xì)節(jié)只有一個,估值超過400億美元。緊接著《彭博社》印證了該消息,并且并且給出了更加準(zhǔn)確的估值范圍,最低400億美元,最高500億美元,而投資方極有可能是鼎鼎有名的DST。
    就在前兩天,受益于阿里巴巴股價高達(dá)54%的漲幅,馬云的身家今年增加250億美元,據(jù)彭博億萬富翁指數(shù),馬云身家周四達(dá)到286億美元,超越李嘉誠的283億美元,成為新晉的亞洲首富。
    需要補(bǔ)充說明的是,美的集團(tuán)的這份公告,只披露了小米科技有限責(zé)任公司,即小米國內(nèi)運(yùn)營實(shí)體的股權(quán)架構(gòu),但很多互聯(lián)網(wǎng)公司通常會采用VIE架構(gòu),目前尚不清楚小米與它的子公司,以及其關(guān)聯(lián)公司,還有海外注冊公司的股權(quán)狀況。雷軍77.80%的股份當(dāng)中可能還包含投資者,以及員工的股份。
    經(jīng)緯莊明浩在知乎上對雷軍持有小米科技77.80%有更具體的解釋:1)小米拿的是美金投資,所以基本可以確定做了VIE結(jié)構(gòu);2)如果我們把小米看作是一個集團(tuán)公司,小米科技僅僅是小米集團(tuán)的一部分;3)雷總的所謂70%的占股只是占小米科技,而非小米集團(tuán);在集團(tuán)層面雷總的股份肯定要比這個數(shù)字小,而且可能小很多。
    之前我們曾經(jīng)討論過,小米正在不斷突破平臺的限制,進(jìn)一步往生態(tài)系統(tǒng)邁進(jìn),估值極有可能達(dá)到千億級美元。其中核心理由如下:
    1)早在一年多前,小米的估值就已經(jīng)達(dá)到100億美金,此后一直沒有相關(guān)的信息披露。目前外界盛傳小米的估值在300~500億美元之間,也就是已經(jīng)形成大的平臺,現(xiàn)正往生態(tài)系統(tǒng)邁進(jìn)。
    2)先說手機(jī)本身,小米手機(jī)+MIUI,已經(jīng)形成“硬件+互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)”的生態(tài),涵蓋應(yīng)用分發(fā)、云服務(wù)、游戲聯(lián)運(yùn)、主題商店、瀏覽器、電子閱讀,以及底層互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)等等。用一句流行的話說就是,小米手機(jī)已經(jīng)成為移動互聯(lián)網(wǎng)的“入口”,伴隨小米出貨量的增加,“入口”的地位還會進(jìn)一步鞏固。但僅有移動互聯(lián)網(wǎng)的入口,還遠(yuǎn)不足以支撐1000億的級別。
    3)所以小米需要橫向和縱向的擴(kuò)張,不斷突破“手機(jī)公司”估值的邊界。首先是擴(kuò)張品類,從手機(jī)到平板、盒子、路由器、電視機(jī),以及最新的空氣凈化器......用黎萬強(qiáng)的話說就是,小米就是生活電子消費(fèi)品領(lǐng)域的無印良品。這樣一來,分分鐘跳出“手機(jī)公司”的類比,可參考對象直接從中華酷聯(lián)躍升到了蘋果、三星,雖然體量差很多,但形態(tài)已經(jīng)很接近了。
    4)但僅僅是品類的擴(kuò)充還不夠,只能做到形似,想要做到“神似”,還需要更大的想象力。就小米已公開的內(nèi)容來看,繼續(xù)突破“電子消費(fèi)品領(lǐng)域無印良品”邊界的布局有三:①移動醫(yī)療 ②互聯(lián)網(wǎng)金融 ③智能家居。這樣一來,和蘋果、三星的類比,比之前又拉近了一步。
    5)移動醫(yī)療的布局有小米手環(huán)、九安醫(yī)療等;互聯(lián)網(wǎng)金融的布局包括米幣、小米支付、積木盒子等;智能家居則有控制中樞小米路由器;具體就不展開了,但再啰嗦兩句小米支付。蘋果發(fā)布Apple Pay的時候,就和業(yè)內(nèi)的朋友討論過,在中國最有可能做Apple Pay的唯有微信、支付寶和小米。
    6)當(dāng)然現(xiàn)在很多布局都還太早,但相信等到小米上市的那天,所有這些概念打包,應(yīng)該足以支撐1000億級別的規(guī)模(別忘了就現(xiàn)在小米已經(jīng)有300~500億美元的估值)。至于能否刷新阿里的2400億美元,就早已超脫“道”和“術(shù)”的層面了......
    總的來說,雷軍也是在下一盤很大的棋......
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