美國TMT巨頭成為價(jià)值回歸的風(fēng)向標(biāo)
復(fù)活節(jié)后，美國科技巨頭財(cái)報(bào)發(fā)布周來臨，蘋果、Facebook、微軟、高通、博通等都將于本周發(fā)布財(cái)報(bào)。
蘋果自然最受矚目，但市場(chǎng)普遍認(rèn)為受累于iPad的疲軟表現(xiàn)，業(yè)績(jī)不會(huì)太靚。但這不完全是蘋果自身的原因，而是美市科技股的一段整體狂歡時(shí)光過去了。
過往兩年，支撐科技股股價(jià)飛揚(yáng)的主要有三個(gè)因素：金融危機(jī)后刺激政策帶來的巨大流動(dòng)性、科技創(chuàng)新效應(yīng)及移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)興起。但這些因素的作用力已經(jīng)大不如前。比如美國的定量寬松政策正在退潮，每月大約縮減100億美元。而利率升高的預(yù)期，也導(dǎo)致低息美元拆借艱難，從而加速原來資金泛濫的科技股板塊的恐慌。所有這些這已經(jīng)很明顯地體現(xiàn)在二級(jí)市場(chǎng)，且看美國巨頭們的股價(jià)表現(xiàn)：
1、蘋果：自從2012年9月創(chuàng)下707.05美元后，便再也沒能突破，雖然中間有多款產(chǎn)品與服務(wù)模式，依然無力。截至昨天，收?qǐng)?bào)于535美元。
2、谷歌：2月26日創(chuàng)下1228美元價(jià)位，開始疲軟。前不久拆股，效應(yīng)未釋放。
3、IBM：去年3月15日創(chuàng)下215.9美元后回調(diào)。截至目前徘徊在190美元左右。
4、微軟：4月1日歷史一個(gè)高位41.66美元。近日明顯調(diào)整。
5、英特爾：近日反彈到2年前的高位27美元以上，尚未出現(xiàn)明顯回調(diào)勢(shì)頭。
6、高通：4月4日創(chuàng)新10多年來新高，達(dá)81.36美元，但仍沒有突破2000年100美元高點(diǎn)。尚未見明顯回調(diào)勢(shì)頭。
7、Facebook：3月13日創(chuàng)下72.59美元價(jià)位后，掉頭向下。昨收58.9美元。
8、Twitter：去年12月26日突破74.7美元后調(diào)整。昨收45.03美元
定量寬松退潮后科技股將趨于基本面的體現(xiàn)，大部分個(gè)股市盈率很低（相比中國同類股票）。另外，帶有傳統(tǒng)色彩而非基于互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的硬件、通信類企業(yè)，如高通、英特爾、微軟、IBM股價(jià)堅(jiān)挺，其他互聯(lián)網(wǎng)化程度較高的，包括蘋果，相對(duì)跌幅更大。
拋開那些決定二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)的復(fù)雜因素，應(yīng)當(dāng)看到美國TMT巨頭已經(jīng)開始價(jià)值回歸。近年來，芯片等元器件、關(guān)鍵材料以及硬件工業(yè)的革新乏善可陳，市面上充斥著太多“商業(yè)模式”。但商業(yè)模式終將遭遇硬件工業(yè)和基礎(chǔ)科學(xué)創(chuàng)新的瓶頸，脫離不了摩爾定律的魔咒。
近年來，Ａ股的TMT概念股多得嚇人：4G、物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、藍(lán)寶石、互聯(lián)網(wǎng)金融、大數(shù)據(jù)、彩票、游戲尤其手游，O2O、智能電視等等。從產(chǎn)業(yè)鏈角度看，整體上大都處于全球產(chǎn)業(yè)鏈末梢，只能跟風(fēng)炒作。蘋果出新品或某家在納斯達(dá)克走高，A股這里沾邊不沾邊的都跟著渲染。
美國TMT巨頭價(jià)值回歸將成為重要的風(fēng)向標(biāo)。個(gè)人認(rèn)為有三類企業(yè)真正值得關(guān)注： 一是真正的技術(shù)與產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)的企業(yè)；二是有業(yè)績(jī)支撐的正在全力轉(zhuǎn)型的傳統(tǒng)行業(yè)龍頭；三是互聯(lián)網(wǎng)、通信、有線、文化傳媒等多種元素交匯的地帶。
文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表創(chuàng)投分享會(huì)立場(chǎng)
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