無(wú)論何時(shí)，總會(huì)有人告訴你，我們的社會(huì)已經(jīng)到達(dá)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，好日子已經(jīng)到頭了。
最新的一輪擔(dān)心，始于2013年的年底，著名的《Wired》（連線）刊出一篇名為《Will 2014 Be the Year the Tech Bubble Bursts》（2014年會(huì)成科技泡沫破滅年嗎？）的文章。
“明年，如果市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)所有的這些十億美元價(jià)值的公司仍無(wú)法將‘神話’變成現(xiàn)實(shí)——就像是2000年3月的納斯達(dá)克大事故那樣，那么這種后果將會(huì)非常嚴(yán)重?；蛟S，這種后果將給舊金山灣區(qū)帶來(lái)特別嚴(yán)重的影響，因?yàn)樵摰卦萍硕鄶?shù)這樣的公司?！蔽闹羞@樣寫(xiě)到。
然而，根據(jù)復(fù)興資本的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2014年已有273家公司上市，是自2000年以來(lái)公司上市最活躍的一年，上市公司數(shù)量相比2013年增長(zhǎng)了23%。IPO收入也達(dá)到850億美元（當(dāng)然有阿里之功），比2013年增長(zhǎng)了55%。
2013年科技公司納斯達(dá)克指數(shù)比2000年高點(diǎn)時(shí)低18%、風(fēng)投數(shù)額比2000年歷史峰值低77%、科技公司占標(biāo)普500市值的19%，低于2000年的35%。而《巴倫周刊》盤(pán)點(diǎn)即將面臨資金困難的上市科技公司數(shù)目，也從2000年時(shí)的51家縮減到了2014年的5家……無(wú)論從哪一點(diǎn)來(lái)看，都不像山雨欲來(lái)風(fēng)滿樓的樣子。
至于國(guó)內(nèi)，對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)投領(lǐng)域“泡沫”的擔(dān)憂之情同樣嚴(yán)重，僅過(guò)去一年，關(guān)于“互聯(lián)網(wǎng)泡沫”的新聞就有200多篇，從科普“如何判斷危機(jī)”，到緬懷“曾經(jīng)的互聯(lián)網(wǎng)黃金歲月”，甚至干脆直接下判斷“移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，瘋了！”有大佬囑咐“修煉內(nèi)功，準(zhǔn)備過(guò)冬”，更有從業(yè)者附和“血開(kāi)始變冷了”。
疑慮圍城中，從業(yè)者和圍觀者難免會(huì)問(wèn)：中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)面臨泡沫危機(jī)嗎？應(yīng)該對(duì)明天保持恐懼嗎？紅旗還能打多久？
互聯(lián)網(wǎng)公司估值為什么越來(lái)越貴？是否存在2000年時(shí)的泡沫？
在任何經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)周期中，那些代表著這個(gè)時(shí)代領(lǐng)先科技和行業(yè)的公司永遠(yuǎn)是貴的。即便如此，由于他們對(duì)于經(jīng)濟(jì)引擎的重要意義，投資者依然只能毫無(wú)選擇地不斷認(rèn)購(gòu)這些公司。我們不妨回頭看看，曾經(jīng)的鐵路，飛機(jī)，汽車(chē)，油氣設(shè)備等都是那個(gè)年代的“科技股”，也被反復(fù)炒作過(guò)。歷史上幾乎所有的超級(jí)明星股，幾乎都是來(lái)自于高科技領(lǐng)域。
比如曾經(jīng)的里士滿和丹維爾鐵路公司，由于能夠在美國(guó)竣工3300英里的鐵路，就自然成了1882年的高科技股，它的股價(jià)從32漲到190；再比如1914年發(fā)明了八缸引擎的通用公司，股價(jià)從22漲到了500；1924年的美國(guó)無(wú)線電公司，由于年輕人都愛(ài)聽(tīng)，股價(jià)就從5漲到了120。
當(dāng)然，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司估值貴還有兩個(gè)現(xiàn)實(shí)因素。一是傳統(tǒng)行業(yè)普遍面臨轉(zhuǎn)型，大量產(chǎn)業(yè)剩余現(xiàn)金流尋找新機(jī)會(huì)，導(dǎo)致LP憑空增加，供需變化。二是貨幣供給因素，這個(gè)就不提了。
2000年時(shí)，.com們都處于一個(gè)“飄”的狀態(tài)，在移動(dòng)夢(mèng)網(wǎng)接盤(pán)前，沒(méi)有任何規(guī)模化變現(xiàn)能力。而如今，巨頭和垂直小強(qiáng)們都有了清晰的貨幣化方式，互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)深入滲透甚至改造了傳統(tǒng)行業(yè)，整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)很難再離開(kāi)互聯(lián)網(wǎng)。
比如說(shuō)，百度超越央視成為了最大的廣告平臺(tái)、全國(guó)近90%的主流汽車(chē)廠商是汽車(chē)之家的客戶、全國(guó)20多萬(wàn)二手房經(jīng)紀(jì)人使用搜房提供的信息進(jìn)行二手房交易，占全國(guó)100多個(gè)城市二手房交易份額的一半以上、2013年有超過(guò)30萬(wàn)家企業(yè)在前程無(wú)憂上使用其招聘服務(wù)。換句話說(shuō)，“如果搜房都沒(méi)生意做了，估計(jì)很多地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商的房子也就賣(mài)不動(dòng)了；如果汽車(chē)之家易車(chē)都沒(méi)生意做了，估計(jì)汽車(chē)廠商和4S店的汽車(chē)也就不太好賣(mài)了；如果攜程都沒(méi)生意做了，估計(jì)旅游業(yè)已經(jīng)很慘淡了；如果前程無(wú)憂沒(méi)生意做了，估計(jì)就業(yè)率已經(jīng)很差了；如果百度都沒(méi)生意做了，估計(jì)企業(yè)主的市場(chǎng)預(yù)算已經(jīng)削減到可憐的地步了?！?/p>
紅旗到底還能打多久？
智能手機(jī)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，可以說(shuō)是美國(guó)人賜給中國(guó)的禮物。為什么這么講呢，隨著勞動(dòng)力成本上升，按理說(shuō)中國(guó)本應(yīng)該出現(xiàn)一定規(guī)模的失業(yè)潮，因?yàn)槲鞑康貐^(qū)的外出務(wù)工人員難以進(jìn)入高端制造業(yè)，這也是許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家的擔(dān)心。然而盡管經(jīng)濟(jì)增速下降為7%，失業(yè)潮依然沒(méi)出現(xiàn)，這個(gè)關(guān)鍵因素，就在于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)。
觸摸屏手機(jī)，是人類(lèi)歷史上比較少見(jiàn)的一種工具，既增加了技術(shù)復(fù)雜度，卻又同時(shí)大規(guī)模降低了使用復(fù)雜度。歷史上，每次技術(shù)革新潮，都要與難以接受新工具的舊行業(yè)進(jìn)行幾番沖突不可。比如馬車(chē)車(chē)夫挖鐵路燒火車(chē)、紡織工人砸毀蒸汽機(jī)。PC時(shí)代，不少網(wǎng)齡10年的朋友，打字還是“一指禪”。然而智能手機(jī)卻偏偏只需要一根指頭，這就把低端產(chǎn)業(yè)從業(yè)者接入互聯(lián)網(wǎng)的門(mén)檻直線下降。比如說(shuō)，各種專(zhuān)車(chē)軟件出來(lái)后，多少待業(yè)人員和準(zhǔn)體力勞動(dòng)者，搖身一變戴上手套，成了接駕白領(lǐng)，在北京月收入還頗為可觀。
城市居民天然對(duì)服務(wù)業(yè)便有巨大需求，尤其是在中國(guó)一胎政策下，隨著老齡化趨勢(shì)更為加速。那些不再能勝任富士康流水線的進(jìn)城務(wù)工族們，便憑借手機(jī)，切入了這個(gè)領(lǐng)域。保潔、月嫂、洗衣、外賣(mài)……我老婆現(xiàn)在連藥都不出門(mén)買(mǎi)了，點(diǎn)個(gè)App，半小時(shí)就到，還比樓下藥房便宜一半。這種復(fù)用的人口紅利，是美國(guó)人所無(wú)法想象的。要不李彥宏原來(lái)演講時(shí)曾提到，他在美國(guó)出差時(shí)曾在亞馬遜買(mǎi)了個(gè)花，兩周都送不到。這要在天貓或京東，可能出現(xiàn)嗎？
我們可以發(fā)現(xiàn)今年有一個(gè)奇怪的數(shù)據(jù)：據(jù)TomsInsight監(jiān)測(cè)，獲得投資后尋找技術(shù)合伙人的信息占全部尋找合伙人信息的比例，已經(jīng)達(dá)到了96.5%。這從一個(gè)角度來(lái)說(shuō)的確存在泡沫和頭腦發(fā)熱，但換一個(gè)角度想，正因?yàn)樵创a、云計(jì)算、設(shè)計(jì)外包等為代表的IT技術(shù)已經(jīng)趨于成熟。所以才有大量傳統(tǒng)行業(yè)從業(yè)者敢于參與這輪互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)，他們尋找技術(shù)合伙人，也多是將已有的創(chuàng)意翻譯成執(zhí)行方案，再找合適的團(tuán)隊(duì)做出來(lái)罷了。
為什么的確難吃的煎餅還那么多人趨之若鶩？為什么隨便切進(jìn)一個(gè)傳統(tǒng)行業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)公司的估值就讓人無(wú)法理解？還是因?yàn)橹袊?guó)服務(wù)業(yè)太原始了，服務(wù)業(yè)的基礎(chǔ)投資太少了。盤(pán)子太大，現(xiàn)在連刀叉都可以不用，直接上手就成。
在這個(gè)時(shí)候，投資互聯(lián)網(wǎng)就幾乎覆蓋了中國(guó)最主要的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，投資的是高增長(zhǎng)高附加值的泛消費(fèi)領(lǐng)域。
時(shí)代的機(jī)會(huì)與它的反動(dòng)
23年前，商業(yè)銀行對(duì)私營(yíng)企業(yè)的貸款還規(guī)定不得超過(guò)5萬(wàn)元，否則就算是“違紀(jì)”。16年前，馬化騰找銀行申貸，銀行說(shuō)沒(méi)聽(tīng)說(shuō)過(guò)憑“注冊(cè)用戶數(shù)”可以辦抵押貸款的；與國(guó)內(nèi)投資商談，對(duì)方關(guān)心的是騰訊有多少臺(tái)電腦和其他固定資產(chǎn)……再往前多說(shuō)點(diǎn)：托勒密時(shí)代的天文學(xué)靈敏而精確，但卻從未有人告知海員可以應(yīng)用這一神器；要不是有亞當(dāng)·斯密的記錄，曾經(jīng)為蒸汽機(jī)引擎加裝自動(dòng)開(kāi)關(guān)閥門(mén)的小伙子只能把自己的靈感帶進(jìn)墳?zāi)梗簧踔劣?，羅馬皇帝為了避免玻璃新材料降低黃金的價(jià)值，干脆殺死了發(fā)明家。
由于英國(guó)在18世紀(jì)時(shí)就培育出了股份制度、有限責(zé)任公司、債券和股票市場(chǎng)，英國(guó)發(fā)明家和實(shí)業(yè)家從而能夠得到必要資金，將概念轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品，從而推動(dòng)工業(yè)革命的引擎。20世紀(jì)70年代時(shí)，當(dāng)美國(guó)國(guó)會(huì)允許養(yǎng)老基金和非營(yíng)利組織投資風(fēng)險(xiǎn)基金后，技術(shù)領(lǐng)域便出現(xiàn)大發(fā)展。沒(méi)有KPCB，沒(méi)有沙山路上那些風(fēng)險(xiǎn)投資家，哪里會(huì)出來(lái)谷歌、亞馬遜們呢？
如今，從科技媒體、天使投資人、傳統(tǒng)行業(yè)LP、社交網(wǎng)絡(luò)再到地下互聯(lián)網(wǎng)渠道，創(chuàng)業(yè)者拿到啟動(dòng)資金、招募團(tuán)隊(duì)、獲取用戶的方式何止百條千條。每個(gè)有價(jià)值的夢(mèng)想，都可能得到公平合理的交易機(jī)會(huì)。不要因?yàn)橛信菽秃鲇频拇嬖冢愫雎阅酥脸ミ@時(shí)代的機(jī)會(huì)。
再引用一次Thomas B. Macaulay的名言吧——“到底是基于什么樣的原理，我們明明看到身后除了進(jìn)步別無(wú)他物，卻仍以為眼前只有墮落，再?zèng)]有別的呢？”
未來(lái)，永遠(yuǎn)是值得你燃燒自己一次的宏偉時(shí)代。
