近段時間關(guān)于美團融資的傳聞不斷，而12月22日的傳聞則有鼻子有眼：紅杉資本領(lǐng)投、7億美元的融資、估值在60-70億美元之間、2017年之前不考慮上市。其后，紅杉資本否認了領(lǐng)投之說但并沒有否認融資本身，事情變得撲朔迷離。
說“美團沒錢了”、“美團造聲勢為了抬高估值”都是正確的廢話。美團的競爭對不手燒錢、它們的錢燒不光？美團的競爭對手不希望自己的估值高，不造聲勢？
根據(jù)對中遠期市值的預(yù)期，企業(yè)在相中它們的投資人眼里可分三類：第一類是豬（雷軍提出“風(fēng)口豬”，這種動物人氣很高），預(yù)計上市時市值10億美元到50億美元之間，上市幾年后有望達到100億美元左右；第二類是大象，預(yù)計上市時市值超過150億美元，上市幾年后有望達到500億美元甚至800億美元；第三類是恐龍，目前只有BAT，市值在800億美元到2600億美元之間。
具體到某家企業(yè)怎么分類呢？
一是看行業(yè)的空間有多大。比如，2014年中國電影票房不到300億，院線收入不超過150億，這個行業(yè)里養(yǎng)兩、三頭豬已經(jīng)很勉強了。在線旅游之所以斗得這么激烈，凈虧損超過營收的上市公司依然有人追捧，是因為許多人相信數(shù)萬億的潛在市場會孕育大象、甚至恐龍。
二是看創(chuàng)始人的基因，目光短淺或能力不濟的豬，喂再多飼料也長不成大象。如果投資人看走了眼，說不定喂的是貪得無厭的老鼠！
如果某企業(yè)是豬，“份量”差不多就該上市了，拖下去不會長肉，說不定還要“掉膘”。比如迅雷2011年就應(yīng)不計較估值高低果斷上市。如果原先認為有大象的基因，結(jié)果發(fā)現(xiàn)是豬，也趕緊上吧。比如新浪微博2013年引入阿里、2014年及時上市，兩步棋走得很漂亮。
如果有大象的基因，早早上市則相當(dāng)于麻將中的“屁和”（即無番和），對創(chuàng)業(yè)者和投資者都是一種失敗。這種信念是驅(qū)動投資人一輪高過一輪投入的根源。以京東為例，從今日資本算起投資人堅持了7年，累計投入20億美元。如果沒有信心和斗志，京東完全可以爭取在2012年以60億美元到80億美元的估值上市，也就沒有了兩年后的300億美元。
與京東相似，小米、美團均經(jīng)過多輪融資，上市一傳再傳、一推再推。以美團為例：2010年3月獲得紅杉資本1200萬美元A輪投資：2011年7月，又獲阿里巴巴和紅杉資本的B輪5000萬美元投資；2014年5月份，美團獲得3億美元C輪融資，由泛大西洋資本領(lǐng)投、紅杉和阿里跟投。C輪融資時，創(chuàng)立四年一直在燒錢的美團估值已達30億美元。
為什么美團、小米一再融資卻不抓緊時間運作上市？如果小米承認自己是大象，美團承認自己是豬，分分鐘可以上市。當(dāng)年3.15曝光都沒能阻礙網(wǎng)秦上市的步伐，小米、美團怎會上不了？
無風(fēng)不起浪，美團新一輪融資數(shù)額不會少，估值肯定又要上一個臺階，這筆投資的效益真正發(fā)輝出來，體現(xiàn)在市值上的確要等一段時間，所以暫時不會謀求上市了。而大眾點評做好了“隨時上市的準備”（張濤語）。
據(jù)悉美團網(wǎng)線下團隊已擴張到5000多人，業(yè)務(wù)范圍從單一的團購向電影、外賣、酒店迅速拓展。其中外賣業(yè)務(wù)已覆蓋200多個城市，酒店業(yè)務(wù)被攜程視為最大的對手，美團POS機覆蓋78家萬達百貨商場……實話說，美團的戰(zhàn)線拉得太長了，錢燒得很快，效率有待觀察。美團網(wǎng)延緩上市是因為不甘心“以豬的身份”登陸資本市場；從“千團大戰(zhàn)”中脫穎而出，使投資者傾向于相信美團有大象的基因，更確切地說就是“高效率地?zé)X的能力”，這是投資人敢于一擲數(shù)億美元再賭一把的原因。
最后說說紅杉“領(lǐng)投”的傳聞。紅杉投Ａ輪時美團的估值很低，何況又跟著投了B輪、C輪，紅杉不參與D輪都很正常，更不會去領(lǐng)投。一是沒必要，二是遭忌諱，因為創(chuàng)業(yè)者不希望某家投資人獨大。比如今日資本在京東的后續(xù)融資中，不僅沒有跟投還減持了一部分。主要原因不是套現(xiàn)，而是把投資機會讓給后來者（據(jù)稱這是劉強東要求的）。如果在美團網(wǎng)的D輪融資中，紅杉真的領(lǐng)投了。有兩種可能，一是紅杉手里有大筆資金卻找不到更好的投資標的，只好利用近水樓臺之便了。二是其它投資者不看好，紅杉被迫領(lǐng)投，就象聯(lián)想投神州租車那樣（截至上市前，聯(lián)想對神州租車提供的股權(quán)投資、股東借款、擔(dān)保貸款總計達55.2億?。?/span>
