唯品會(huì)昨日發(fā)布了截至9月30日的2014財(cái)年第三季度未經(jīng)審計(jì)財(cái)報(bào)。報(bào)告顯示，唯品會(huì)第三季度總凈營(yíng)收為8.826億美元，比去年同期的3.837億美元增長(zhǎng)130.0%；歸屬于唯品會(huì)股東的凈利潤(rùn)為2770萬美元，比去年同期的1200萬美元增長(zhǎng)130.3%。
財(cái)報(bào)發(fā)布后，唯品會(huì)董事長(zhǎng)兼CEO沈亞和CFO楊東皓出席了電話會(huì)議，解讀了財(cái)報(bào)要點(diǎn)，并回答分析師提問。
分析師會(huì)議要點(diǎn)信息：
1.第三方賣家交易比重增長(zhǎng)，對(duì)利潤(rùn)提升利好。
今年第三季度，唯品會(huì)第三方賣家市場(chǎng)的交易額占公司平臺(tái)總交易額的12%，二季度這個(gè)數(shù)字為7%-8%。公司收取傭金的比例穩(wěn)定在10%-11%。公司不提供明年利潤(rùn)率的預(yù)測(cè)，但是估計(jì)還是持平或者會(huì)有繼續(xù)的提升。
2.三四線城市營(yíng)收占比增加明顯。
今年二季度，一線和二線城市貢獻(xiàn)的營(yíng)收占比合起來是51%，三線和四線加起來是49%。在三季度唯品會(huì)一線和二線城市貢獻(xiàn)的比例合起來是42%，三線和四線加起來是58%。
3.團(tuán)購業(yè)務(wù)力度減小，因?yàn)榭蛦蝺r(jià)和復(fù)購率低于特賣。
在今年三季度團(tuán)購貢獻(xiàn)的交易額占比比二季度下降很多，二季度的數(shù)字是5%，三季度的數(shù)字是3%。大幅調(diào)低了團(tuán)購業(yè)務(wù)上的市場(chǎng)費(fèi)用，新客比二季度少了一半還多，客戶數(shù)也少了一半多。公司注意到團(tuán)購客戶的客單價(jià)比較低，復(fù)購率跟特賣會(huì)比也有差距，所以為了調(diào)整運(yùn)營(yíng)，吸引更多的特賣會(huì)用戶，做了這個(gè)事情。
4.投資快遞公司提升“最后一英里”效率。
目前不能透露相關(guān)數(shù)字。未來大量的投入是在物流基礎(chǔ)設(shè)施上面，包括“最后一英里”的建設(shè)，現(xiàn)在全國(guó)的倉儲(chǔ)面積有60萬平方米，現(xiàn)在建設(shè)中的面積還有70萬平方米。今年底之前，公司投資的或者控股的快遞公司可以遞送唯品會(huì)50%的訂單；到明年底，這個(gè)比例可以達(dá)到75%-80%。公司投資的或者控股的快遞公司職工總數(shù)是9,000人。
5.移端動(dòng)交易額占57%，比去年同期增長(zhǎng)了42%。
移動(dòng)業(yè)務(wù)發(fā)展很快，三季度貢獻(xiàn)了唯品會(huì)57%的交易額，去年三季度只有15%，今年十月份的數(shù)字是65%。在移動(dòng)端，目前還在測(cè)試和積累經(jīng)驗(yàn)，有時(shí)候會(huì)開放50%的流量，有時(shí)候開放30%的流量。我們發(fā)現(xiàn)這項(xiàng)服務(wù)對(duì)客單價(jià)和轉(zhuǎn)化率(的提高)有很大幫助，應(yīng)該在四季度基本上會(huì)全面開放。
6.化妝品和服裝是唯品會(huì)最大的品類。
目前化妝品的毛利率接近20%，服裝業(yè)務(wù)的毛利率為25%-27%?；瘖y品和服裝是公司兩個(gè)最大的品類。
以下是分析是問答環(huán)節(jié)主要內(nèi)容轉(zhuǎn)載自新浪科技：
德意志銀行分析師艾倫·赫拉維爾(Alan Hellawell)：如果不將團(tuán)購業(yè)務(wù)計(jì)算在內(nèi)的話，公司三季度訂單數(shù)量的趨勢(shì)如何？活躍消費(fèi)者數(shù)量是多少？另外，公司從第三方賣家收取傭金收入是多少？營(yíng)收轉(zhuǎn)化率是多少？最后，在公司加大物流，技術(shù)和市場(chǎng)方面投入的情況下，高管對(duì)明年的利潤(rùn)率有何預(yù)期？
沈亞：公司三季度大幅調(diào)低了團(tuán)購業(yè)務(wù)上的市場(chǎng)費(fèi)用，新客比二季度少了一半還多，客戶數(shù)也少了一半多。公司注意到團(tuán)購客戶的客單價(jià)比較低，復(fù)購率跟特賣會(huì)比也有差距，所以為了調(diào)整運(yùn)營(yíng)，吸引更多的特賣會(huì)用戶，做了這個(gè)事情。
楊東皓：三季度，公司第三方賣家市場(chǎng)的交易額占公司平臺(tái)總交易額的12%，二季度這個(gè)數(shù)字為7%-8%。公司收取傭金的比例穩(wěn)定在10%-11%。
公司不提供明年利潤(rùn)率的預(yù)測(cè)，但是估計(jì)還是持平或者會(huì)有繼續(xù)的提升。
美銀美林分析師賓妮·王(Benny Wang)：我有一個(gè)關(guān)于公司業(yè)務(wù)覆蓋率的問題。公司不同層級(jí)城市的營(yíng)收占比分別是多少？唯品會(huì)目標(biāo)市場(chǎng)的業(yè)務(wù)進(jìn)展如何？另外，團(tuán)購在四季度是否將不會(huì)對(duì)公司訂單數(shù)，活躍消費(fèi)者數(shù)量產(chǎn)生影響？
沈亞：二季度，一線和二線城市貢獻(xiàn)的營(yíng)收占比合起來是51%，三線和四線加起來是49%。三季度，我們高興地看到，一線和二線城市貢獻(xiàn)的比例合起來是42%，三線和四線加起來是58%。
楊東皓：公司預(yù)計(jì)四季度的營(yíng)收環(huán)比增長(zhǎng)為40%，環(huán)比增長(zhǎng)為84%-87%。估計(jì)活躍消費(fèi)者數(shù)量的漲幅應(yīng)該和這些數(shù)字相一致。
華興資本分析師溫天立(Eric Wen)：公司希望提高“最后一英里”的遞送能力，那么公司的資本支出會(huì)否因此受到影響？公司三季度在技術(shù)方面的投入和日常運(yùn)營(yíng)開銷方面的增長(zhǎng)速度比以往都要快，請(qǐng)問主要公司主要在哪些技術(shù)上有大的投入？
楊東皓：提高“最后一英里”的遞送能力并不需要很大的資本支出，因?yàn)楣静恍枰獮榇速徶么罅康墓潭ㄙY產(chǎn)，而增加主要是運(yùn)營(yíng)資本和遞送人員的數(shù)量，這部分可以由公司的營(yíng)收來支付。
公司三季度技術(shù)方面投入的增長(zhǎng)主要是由于技術(shù)人員數(shù)量的增加，公司希望借此逐步提高技術(shù)力量。三季度公司新招了200名IT人員，因此增加了這方面的支出。此類投入非常必要，對(duì)公司長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展有益。
杰富瑞香港公司分析師辛西婭·孟(Cynthia Meng)：唯品會(huì)今年“雙十一”的表現(xiàn)如何？另外，移動(dòng)端每單貢獻(xiàn)營(yíng)收是多少？與PC端相比如何？
沈亞：公司今年“雙十一”的表現(xiàn)超出預(yù)期，銷售額是去年的三倍多。作為一個(gè)全國(guó)的網(wǎng)購節(jié)，“雙十一”帶動(dòng)了電商的消費(fèi)，大家都有收益。
移動(dòng)端的客單價(jià)和PC端接近，但是移動(dòng)端的復(fù)購率和轉(zhuǎn)化率更高。
麥格理分析師邵炯(Jiong Shao)：公司三季度團(tuán)購貢獻(xiàn)的營(yíng)收和訂單數(shù)分別占公司總營(yíng)收和總訂單數(shù)的比例是多少？二季度的數(shù)字如何？
楊東皓：三季度團(tuán)購貢獻(xiàn)的交易額占比比二季度下降很多，二季度的數(shù)字是5%，三季度的數(shù)字是3%。
派杰分析師Gene Munster：公司說三季度物流方面投入的增加是由于市場(chǎng)需求的加速增長(zhǎng)，如何看待未來市場(chǎng)需求增長(zhǎng)的趨勢(shì)？公司如何預(yù)測(cè)明年平臺(tái)交易額和營(yíng)收增長(zhǎng)？
沈亞：公司對(duì)明年充滿信心，目前不能透露相關(guān)數(shù)字。未來大量的投入是在物流基礎(chǔ)設(shè)施上面，包括“最后一英里”的建設(shè)，現(xiàn)在全國(guó)的倉儲(chǔ)面積有60萬平方米，現(xiàn)在建設(shè)中的面積還有70萬平方米。
匯豐銀行分析師Qi Zeng：公司美妝業(yè)務(wù)表現(xiàn)如何？三季度這部分業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)的交易額占比是多少？
沈亞：目前公司的美妝業(yè)務(wù)包括唯品會(huì)的美妝業(yè)務(wù)和樂蜂的美妝業(yè)務(wù)。三季度貢獻(xiàn)的總交易額是1.91億美金。
巴克萊資本分析師艾麗西亞·雅普(Alicia Yap)：我的問題關(guān)于公司在“最后一英里”遞送方面的投入，請(qǐng)問公司何時(shí)可以實(shí)現(xiàn)自營(yíng)物流遞送70%-80%訂單的目標(biāo)？目前由公司雇傭的快遞員所遞送的訂單比例是多少？“最后一英里”遞送人員中，自營(yíng)物流的快遞員占比是多少？
沈亞：今年底之前，公司投資的或者控股的快遞公司可以遞送唯品會(huì)50%的訂單；到明年底，這個(gè)比例可以達(dá)到75%-80%。公司投資的或者控股的快遞公司職工總數(shù)是9,000人。
奧本海默分析師：團(tuán)購的利潤(rùn)率相比閃購如何？縮減團(tuán)購業(yè)務(wù)會(huì)否對(duì)公司整體利潤(rùn)率造成影響？
楊東皓：團(tuán)購的每訂單單價(jià)和利潤(rùn)率都比較低，比如，團(tuán)購的每訂單價(jià)格只有公司主業(yè)的一半，如果考慮公司需要為每個(gè)團(tuán)購訂單支付的遞送費(fèi)用，就不難理解為什么團(tuán)購的利潤(rùn)率要比公司主業(yè)的利潤(rùn)率低很多。未來公司還將繼續(xù)縮減團(tuán)購的規(guī)模，結(jié)果是一，公司未來的每訂單單價(jià)將提高，二，公司的利潤(rùn)率將提高。
中金公司(CICC)分析師俞金(Ada Yu)：今年公司物流費(fèi)用占總營(yíng)收的比重一直在下降，原因是什么？未來趨勢(shì)如何？其他運(yùn)營(yíng)費(fèi)用的未來變化趨勢(shì)如何？
楊東皓：公司三季度物流費(fèi)用占總營(yíng)收的比重環(huán)比有很大的下降，原因有幾個(gè)。一是公司擴(kuò)大了倉庫面積，以滿足更大的業(yè)務(wù)規(guī)模，提高運(yùn)營(yíng)效率和降低成本；二是縮減團(tuán)購業(yè)務(wù)，三季度公司的每訂單單價(jià)環(huán)比約有9%的上升，這個(gè)同樣導(dǎo)致了物流費(fèi)用占總營(yíng)收的比重的下降。公司不預(yù)測(cè)明年的利潤(rùn)率，但我們預(yù)計(jì)會(huì)有繼續(xù)提高。
八六證券分析師：公司縮減了低客單價(jià)和低利潤(rùn)率的業(yè)務(wù)，比如團(tuán)購，而更為注重核心的閃購業(yè)務(wù)，未來針對(duì)服裝等閃購業(yè)務(wù)，公司有無新的商業(yè)計(jì)劃？
沈亞：目前公司主要的品類是服裝，鞋包，化妝品，家居和母嬰。未來會(huì)在別的品類上有所拓展，但是沒有很大的新的品類加進(jìn)來；現(xiàn)在的計(jì)劃是把現(xiàn)有的品類做大做強(qiáng)，因?yàn)閯偛胖v的這幾個(gè)品類都有非常大的市場(chǎng)。
花旗分析師托馬斯·張(Thomas Cheung)：今年特賣市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局與去年相比有何不同嗎？公司如何預(yù)測(cè)未來的競(jìng)爭(zhēng)情況？另外，在倉庫面積增加，物流能力增強(qiáng)的背景下，公司如何預(yù)測(cè)今年和明年的資本支出情況？
沈亞：沒有發(fā)現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)格局有什么太大的變化，唯品會(huì)將繼續(xù)專注特賣領(lǐng)域。公司比較大的幾個(gè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手都是從事常態(tài)銷售業(yè)務(wù)；并且有些是做直發(fā)，而我們做自營(yíng)。
楊東皓：未來一兩年，公司計(jì)劃每年的資本支出為1.5億到2億美元，主要用于倉庫擴(kuò)展項(xiàng)目。
Arete Research分析師李牧之(Muzhi Li)：公司倉庫的利用率如何？四季度與三季度相比有何變化？目前的商品售賣率是多少？
沈亞：目前很多倉庫是新建的，所以利用率還沒有飽和，再者公司還有新的倉庫在建，所以這個(gè)不用擔(dān)心。
公司不披露售賣比，但是總體的看，前三季度都比較健康。
摩根士丹利分析師Robert Lin：公司在進(jìn)行四季度營(yíng)收預(yù)測(cè)的時(shí)候可能已經(jīng)考慮了12月周年慶的銷售，想問的是公司認(rèn)為四季度的毛利率同比會(huì)保持穩(wěn)定還是會(huì)提高？營(yíng)銷方面的投入占總營(yíng)收的比例是否會(huì)同比持平？另外，公司上季度提及名為“千人千面”的定制化服務(wù)，明年是否會(huì)推出？
楊東皓：公司目前主要注重營(yíng)收的增長(zhǎng)，一部分利潤(rùn)將用來再投資，來驅(qū)動(dòng)營(yíng)收增長(zhǎng)和提供市場(chǎng)份額。
沈亞：“千人千面”服務(wù)已經(jīng)有一部分在實(shí)施，尤其在移動(dòng)端，目前還在測(cè)試和積累經(jīng)驗(yàn)，有時(shí)候會(huì)開放50%的流量，有時(shí)候開放30%的流量。我們發(fā)現(xiàn)這項(xiàng)服務(wù)對(duì)客單價(jià)和轉(zhuǎn)化率(的提高)有很大幫助，應(yīng)該在四季度基本上會(huì)全面開放。
瑞信分析師Evan Zhou：公司獲取用戶成本的變化趨勢(shì)如何？未來幾年，公司在營(yíng)銷和流量購買方面有何策略？在哪些渠道投入將更多？
沈亞：三季度新用戶獲取成本要比二季度高，因?yàn)楣痉艞壛撕芏鄨F(tuán)購的新用戶，所以短期來看新用戶獲取成本變高，四季度這一數(shù)字將趨于正常。
高盛分析師胡偉博(Weibo Hu)：三季度公司自營(yíng)業(yè)務(wù)的毛利率環(huán)比下降了0.8個(gè)百分點(diǎn)，什么原因?qū)е铝诉@一下降？公司不同品類商品業(yè)務(wù)的毛利率分別是多少？
楊東皓：公司直營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率的下降，主要是由于公司將利潤(rùn)再投資以提高營(yíng)收。八月份的撒嬌節(jié)促銷，公司向消費(fèi)者打折返現(xiàn)來提高營(yíng)收。營(yíng)收的增長(zhǎng)是公司的第一要?jiǎng)?wù)，長(zhǎng)期來講，公司會(huì)通過利潤(rùn)再投資和增加運(yùn)營(yíng)費(fèi)用的方式來提高營(yíng)收。
目前化妝品的毛利率接近20%，服裝業(yè)務(wù)的毛利率為25%-27%?；瘖y品和服裝是公司兩個(gè)最大的品類。
大和證券分析師John Choi：公司“雙十一”促銷中，移動(dòng)端貢獻(xiàn)交易額占比是多少？移動(dòng)端流量來源方面，有多少來自唯品會(huì)自己的移動(dòng)應(yīng)用？多少來自微信？
沈亞：移動(dòng)業(yè)務(wù)發(fā)展很快，三季度貢獻(xiàn)了唯品會(huì)57%的交易額，去年三季度只有15%，今年十月份的數(shù)字是65%。
移動(dòng)端流量大部分來自唯品會(huì)的應(yīng)用，通過其他方式，包括微信，所獲得的流量很低。
