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張穎公開信說泡沫來了，文中引述的硅谷資深投資人是怎么說的？

2014-09-25 項(xiàng)目

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創(chuàng)投分享會(huì)注：經(jīng)緯張穎在《泡沫就在那里——致經(jīng)緯系 CEO 們的公開信》中告誡經(jīng)緯系CEO，也告誡市場——巴菲特所持現(xiàn)金比例已達(dá)歷史最高，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)-5年期滾動(dòng)收益超過200%一共發(fā)生過3次：1937年、1987年和2000年，而這一指標(biāo)在今天這個(gè)時(shí)點(diǎn)已經(jīng)達(dá)到180%。他在文中引述了硅谷資深投資人 Bill Gurley 前端時(shí)間接受《華爾街日報(bào)》采訪時(shí)的觀點(diǎn)，我們來看看 Bill Gurley 是怎么說的：

Bill Gurley 表示，目前的硅谷創(chuàng)業(yè)環(huán)境讓他想起了1990年的泡沫化場景，投資的熱錢不斷流進(jìn)科技或網(wǎng)路新創(chuàng)，新創(chuàng)為了成長不斷燒錢，這樣的循環(huán)讓雙方都都承擔(dān)了太高的風(fēng)險(xiǎn)。

^{“沒有人感到恐懼，大家都非常貪婪，這一切將會(huì)走到盡頭?！?/span>}

他點(diǎn)出硅谷人在虧損企業(yè)里工作的情況，已是近15年來的新高，

^{“在2001年或2009年時(shí)，你根本不會(huì)去一間1個(gè)月燒掉400萬美元的公司上班，如今大家都會(huì)毫不猶豫地這么做?！?/sup>}

正是這種從人才、創(chuàng)業(yè)家到投資者都不在意燒錢風(fēng)險(xiǎn)的硅谷現(xiàn)況，讓他不禁憂心這一切可能是泡沫化的前兆。

^{“隨著每一天的過去，我這種感覺日趨加重。我認(rèn)為，硅谷，作為一個(gè)整體，或者一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資社區(qū)，亦或是初創(chuàng)企業(yè)社區(qū)，現(xiàn)在所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越來越大。這是自1999年以來前所未聞的?，F(xiàn)在的硅谷，從某種程度上來說，比99年那時(shí)要聰明，但是又比那時(shí)蠢。”}

意識(shí)到過分樂觀的硅谷投資熱，Bill Gurley 開始將風(fēng)險(xiǎn)評估轉(zhuǎn)為保守，在選擇新的投資目標(biāo)時(shí)更加謹(jǐn)慎，并提醒已投資的新創(chuàng)企業(yè)必須“聰明地使用資金”。不過，他也知道在集體燒錢的環(huán)境下，保守將會(huì)面對競爭上的嚴(yán)苛挑戰(zhàn)，這是一道難解的題目。

身為創(chuàng)投基金 Benchmark Capital 合伙人的 Gurley，手上的投資或許也面臨了他所顧慮的問題，像是 Uber 估值已達(dá) 180 億美元，目前正不斷擴(kuò)張業(yè)務(wù)，Benchmark Capital 投資的 Snapchat 估值達(dá)100億美元，也還未確定獲利模式。紐約知名創(chuàng)投威爾森（Fred Wilson）也針對此番言論做出回應(yīng)，提醒投資者在看這些估值不斷飆升的新創(chuàng)時(shí)，也該注意燒錢的比例，比起間接計(jì)算且可調(diào)整的估值數(shù)字，花掉的錢是更直接且實(shí)值的損失。

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