傳SMG將合并東方明珠與百視通：資本好故事，但未必是中國(guó)好企業(yè)
自5月29日起已在A股停牌超過(guò)3個(gè)月的東方明珠與百視通今晨傳出重大消息，根據(jù)《上海證券報(bào)》從多個(gè)渠道獲悉，由黎瑞剛掌舵的上海文廣（SMG）重大資產(chǎn)重組大局已定，除了擬將A股文化傳媒板塊中市值排名第一第二的百視通、東方明珠公司合二為一外，尚世影業(yè)、東方購(gòu)物等文廣旗下諸多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)亦將注入，A股首家千億級(jí)文化傳媒上市公司即將誕生。
整合：千億航母級(jí)國(guó)有文化傳媒上市公司啟航
上海文廣是國(guó)內(nèi)唯一一家擁有兩個(gè)上市公司平臺(tái)的國(guó)有企業(yè)，SMG在迎來(lái)黎瑞剛回歸后，一直在醞釀對(duì)大小文廣的整合戰(zhàn)略，而其中的這兩家上市公司也始終都是這場(chǎng)大局的核心焦點(diǎn)。上證報(bào)采訪了一位深諳國(guó)有文化傳媒企業(yè)資本運(yùn)作的投行人士，該人士認(rèn)為：“百視通與東方明珠合并為新的上市公司平臺(tái)，將文廣集團(tuán)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)批量注入，從子公司上升到集團(tuán)戰(zhàn)略層面，打造新上市公司的嶄新格局?！?/div>
根據(jù)上半年?yáng)|方明珠、百視通兩家的財(cái)報(bào)顯示，兩者凈利潤(rùn)若合并計(jì)算達(dá)到9.95億元，推算全年超過(guò)20億應(yīng)是合理的想象。此外還有尚世影業(yè)、東方購(gòu)物等其他上海文廣的麾下企業(yè)，2013年尚世影業(yè)營(yíng)收近6億元，近三年復(fù)合增長(zhǎng)超過(guò)60%，當(dāng)年凈利潤(rùn)超過(guò)8000萬(wàn)，2014年有望破億。而國(guó)內(nèi)電視購(gòu)物行業(yè)龍頭東方購(gòu)物2013年的銷售額已超過(guò)80億，凈利潤(rùn)近5億元。無(wú)論從未來(lái)的市值還是所覆蓋的傳媒行業(yè)內(nèi)容被稱為航空母艦并不夸張。
應(yīng)景：中央的傳媒集團(tuán)布局
8月18日，習(xí)近平主持召開(kāi)中央全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組第四次會(huì)議，會(huì)議審議通過(guò)了《關(guān)于推動(dòng)傳統(tǒng)媒體和新興媒體融合發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》。習(xí)近平強(qiáng)調(diào)，要著力打造一批形態(tài)多樣、手段先進(jìn)、具有競(jìng)爭(zhēng)力的新型主流媒體，建成幾家擁有強(qiáng)大實(shí)力和傳播力、公信力、影響力的新型媒體集團(tuán)。
顯然，東方明珠與百視通的重磅“合并”是對(duì)中央布局的強(qiáng)烈回應(yīng)。盡管上海文廣及其兩家上市公司尚未對(duì)此消息予以證實(shí)，但一旦近期復(fù)牌并搶得這一重大政策利好的頭籌，相信于東方明珠、百視通及上海文廣而言都能帶來(lái)巨大的“收益”。
資本好故事，未必是中國(guó)好企業(yè)
如此體量的資本故事定能掀起股票市場(chǎng)的軒然大波，但一個(gè)資本好故事在國(guó)有企業(yè)的框架內(nèi)或許只能是一個(gè)資本好故事，真正要鍛造或由此提升成為中國(guó)好企業(yè)一個(gè)無(wú)法回避的難題是國(guó)有體制，對(duì)于上海文廣及其旗下公司而言，國(guó)有企業(yè)的官僚化和體制病可能是這艘航母出征的最大阻礙。
從尚世影業(yè)出走的前任CEO蘇曉在離任時(shí)發(fā)表的一篇文章亦可窺探出國(guó)有企業(yè)的某種困局：
老東家SMG是個(gè)大企業(yè)，有望成為市值超千億的傳媒集團(tuán)，過(guò)去十年，作為國(guó)企，很難得它聚焦產(chǎn)業(yè)理想，以產(chǎn)業(yè)為魂集聚了一批為之奮斗的年輕人，給年輕人機(jī)會(huì)，我是其中之一，受惠良多……受這樣的文化和好領(lǐng)導(dǎo)的感染，我堅(jiān)定地選擇了影視產(chǎn)業(yè)，把尚世影業(yè)堅(jiān)決地帶向市場(chǎng)。三年多下來(lái)，與體制的惰性抗?fàn)?，與體制的權(quán)力抗?fàn)帲才c體制的大鍋飯抗?fàn)帯?/sup>
最后，我得出了這樣幾句話：
尚世影業(yè)最大的優(yōu)勢(shì)和最大的劣勢(shì)都是因?yàn)楸晨縎MG；
國(guó)有體制對(duì)文化內(nèi)容產(chǎn)業(yè)而言，最核心的有兩大問(wèn)題無(wú)法解決：對(duì)核心人才的激勵(lì)和運(yùn)營(yíng)效率不高；
影視行業(yè)已高度市場(chǎng)化，本質(zhì)上到今天，這個(gè)行業(yè)已經(jīng)不需要國(guó)有化。
蘇曉的出走，并非只是個(gè)案，一個(gè)鮮明的對(duì)照就是由黎瑞剛的大學(xué)同班同學(xué)、前東方衛(wèi)視總監(jiān)田明率領(lǐng)的燦星文化。無(wú)論從該燦星的高管團(tuán)隊(duì)還是各王牌節(jié)目的制作團(tuán)隊(duì)而言，SMG為其“輸送”了大量的人才——為什么東方衛(wèi)視這么多年除了新聞節(jié)目做到全國(guó)領(lǐng)先之外，綜藝、選秀或是其他總是不溫不火、轉(zhuǎn)瞬即逝，但同樣的一批人來(lái)到燦星后卻能制作出《中國(guó)好聲音》、《中國(guó)達(dá)人秀》、《中國(guó)好歌曲》等引爆全國(guó)電視熒屏的節(jié)目。更值得注意的是，燦星亦有黎瑞剛領(lǐng)銜的華人文化產(chǎn)業(yè)基金的投資。資本從某種程度上而言并不因國(guó)有、私有而產(chǎn)生差別，但資本所引發(fā)的生產(chǎn)效率和帶來(lái)的企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力改變最終是要落實(shí)在人及其所處的企業(yè)機(jī)制上，再次引用蘇曉的那句略帶哀傷的話——國(guó)有體制對(duì)文化內(nèi)容產(chǎn)業(yè)而言，最核心的有兩大問(wèn)題無(wú)法解決：對(duì)核心人才的激勵(lì)和運(yùn)營(yíng)效率不高。
至于“影視行業(yè)已高度市場(chǎng)化，本質(zhì)上到今天，這個(gè)行業(yè)已經(jīng)不需要國(guó)有化”，還是希望黎瑞剛及其上海文廣能夠給市場(chǎng)帶來(lái)足夠有力量的回應(yīng)。
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