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8月25日，阿里旗下小微金融服務(wù)集團(tuán)正式推出余額寶2.0增強(qiáng)版——招財寶。余額寶推出一年來，截至2014年6月30日，用戶突破1億人，總規(guī)模5741.6億元，當(dāng)仁不讓成為中國第一大貨幣基金，并掀起了一股互聯(lián)網(wǎng)金融熱潮。

時隔一年，小微金服的招財寶是個什么產(chǎn)品，能否像其掌舵者袁雷鳴所說，兩三年內(nèi)達(dá)到1萬億規(guī)模？

余額寶的雛形是天弘基金的一支貨幣基金增利寶，小微金服收購天弘基金之后，余額寶就變成了小微金服的一款基礎(chǔ)產(chǎn)品。而根據(jù)小微金服的設(shè)計，招財寶并不是一款產(chǎn)品，而是一個產(chǎn)品聚合平臺，小微金服除了搭建平臺，并不直接從事產(chǎn)品的開發(fā)。平臺上運營的是國內(nèi)資質(zhì)優(yōu)良、信譽良好的40余家金融機(jī)構(gòu)，還有100多家金融機(jī)構(gòu)在排隊進(jìn)駐。其產(chǎn)品涵蓋了銀行、基金保險等金融機(jī)構(gòu)的定期理財產(chǎn)品，還有中小企業(yè)或者個人的借款產(chǎn)品，預(yù)期年化收益率在5.4%~7%之間，期限3個月到3年。

招財寶正式上線之前，4月份已經(jīng)在測試，目前平臺上已經(jīng)有110億元的規(guī)模，用戶超過50萬人。招財寶的殺手锏，跟余額寶類似：將定期理財?shù)母呤找媾c活期存款的高流動性比較完美地結(jié)合在一起——“定期=活期”。

世界上哪有這樣的好事？央行指導(dǎo)5年期整存整取的利率是4.75%，但一旦提前支取，利率就按照活期0.25%計算；一些理財產(chǎn)品年化收益6%~8%，但是無法提前支取，一般這些高收益理財產(chǎn)品5萬起賣。

招財寶不但承諾會做到將定期變成活期，隨時支取不喪失收益，并且承諾100元開賣。也就是說，如果買了一萬元的年化收益7%招財寶產(chǎn)品，6個月后想提前支取，前6個月的高收益得到保證，收益350元，總共可提現(xiàn)10350元（為了計算方便，暫時沒有計算收益復(fù)利和各類平臺費用）。

以前，理財產(chǎn)品的高收益跟定期是不可分割的，招財寶是如何做到的？

余額寶同樣是隨時支取的T+0服務(wù)，解決贖回時差的問題，余額寶使用自有資金墊付，用大數(shù)據(jù)預(yù)測每天的贖回和投資數(shù)額，保證每天頭寸。

招財寶平臺上的產(chǎn)品并非小微金服的產(chǎn)品，所以也不可能存在墊資之說。那是怎么回事？用戶購買了招財寶產(chǎn)品之后，用戶的數(shù)據(jù)會與小微金服的大數(shù)據(jù)同步，一旦一個一萬元年化收益7%一年定期理財?shù)目蛻粼?個月要求變現(xiàn)時，小微金服通過云計算測算，十分之一秒內(nèi)向平臺上的金融機(jī)構(gòu)輸出對該客戶的風(fēng)險評估結(jié)果，金融機(jī)構(gòu)授信系統(tǒng)根據(jù)風(fēng)險評估給這筆變現(xiàn)提供擔(dān)保措施，這個定期理財客戶將變成一筆“個人貸”進(jìn)入招財寶交易平臺，最終以現(xiàn)金的形式進(jìn)入客戶的賬戶。

至于剩下半年的定期理財業(yè)務(wù)，將會繼續(xù)執(zhí)行，轉(zhuǎn)化成“個人貸”業(yè)務(wù)，招財寶平臺會將“個人貸”通過大數(shù)據(jù)匹配找到合適的下一個用戶。從頭到尾這個業(yè)務(wù)都是掛在第一個購買者的名下，等到一年到期后，本金和收益會打入第一購買者賬戶然后瞬間轉(zhuǎn)移到接盤者的賬戶中。這樣兩個用戶就會分別在6個月的期限內(nèi)獲得高達(dá)7%的收益。

實際的執(zhí)行中，投資金額、取現(xiàn)時間以及每一單可能拆分的數(shù)量和人數(shù)都是不定的，通過復(fù)雜的數(shù)據(jù)匹配，讓每一個提前支取的定期理財都能找到足夠多、期限足夠靈活的“接盤俠”。

據(jù)阿里小微稱，招財寶第二個秘密武器就是“預(yù)約”，通過用戶的預(yù)約，可以提前得知用戶資金狀況和需求狀況，積累足夠的需求池，通過把握用戶需求，平臺告知金融機(jī)構(gòu)去準(zhǔn)備什么樣的產(chǎn)品，一切從用戶出發(fā)，C2B訂制理財產(chǎn)品，減少金融機(jī)構(gòu)盲目性。

目前招財寶平臺對客戶做出風(fēng)險評估和擔(dān)保的金融機(jī)構(gòu)包括眾安保險、中投保等，它們同時對招財寶投資者的本息都擔(dān)保。

門檻低：100元就可以購買；可隨時變現(xiàn)的定期，收益率保持不變，招財寶瞄準(zhǔn)的是對一直下降的貨幣基金余額寶不滿，有心想投資收益更高的理財產(chǎn)品又怕定期繁瑣的年輕人們。

跟余額寶最大的本質(zhì)不同是，余額寶本質(zhì)上是在互聯(lián)網(wǎng)上售賣的貨幣基金，招財寶則是創(chuàng)造性地用大數(shù)據(jù)技術(shù)將高收益定期理財產(chǎn)品活期化，兩者都能做大的原因是互聯(lián)網(wǎng)低成本聚集用戶的特點，招財寶的到來肯定會將定期理財市場攪個天翻地覆。

首先余額寶的規(guī)模會受到?jīng)_擊，招財寶的第一批用戶肯定來自已經(jīng)熟練使用互聯(lián)網(wǎng)理財?shù)挠囝~寶用戶，招財寶的虹吸效應(yīng)將分流余額寶。

其次，P2P會受到巨大的沖擊。P2P這兩年的大發(fā)展，就是找準(zhǔn)了余額寶征戰(zhàn)屌絲理財，但白領(lǐng)理財空白的市場。招財寶的重點是中小企業(yè)和個人融資者業(yè)務(wù)，這恰恰是P2P公司的客戶，在平臺知名度、技術(shù)資金實力都不占優(yōu)勢的情況下，招財寶肯定會分流巨大的優(yōu)質(zhì)客戶。

第三，擠壓微信支付的想象空間。

2013年，微信5.0推出后微信支付憑借微信紅包等非常耀眼，微信支付在生活便利、移動支付等領(lǐng)域繼續(xù)發(fā)揮作用，但互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的直接融資需求、專業(yè)財富管理需求等只有支付寶錢包可以解決。微信業(yè)務(wù)太龐雜，微信支付不過是一個業(yè)務(wù)分支，不可能全部投入，對支付寶來說，它們是專業(yè)的人做專業(yè)的事，專注于財富金融領(lǐng)域；微信支付基于財付通的技術(shù)渠道市場，財付通在PC時代落后，簽約銀行和金融機(jī)構(gòu)都遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于支付寶，在大數(shù)據(jù)積累和處理上跟支付寶也不在一個檔次，所以在互聯(lián)網(wǎng)直接融資等領(lǐng)域只能目送支付寶錢包一騎絕塵。

跟余額寶引發(fā)的海量爭議一樣，招財寶也一定會帶來很多麻煩。

首先是監(jiān)管方面。

招財寶負(fù)責(zé)人袁雷鳴說，招財寶目前上級監(jiān)管者是上海市黃浦區(qū)金融辦，其模式對應(yīng)的應(yīng)該是P2P監(jiān)管。目前P2P的監(jiān)管機(jī)構(gòu)銀監(jiān)會金融創(chuàng)新部，其態(tài)度是放水養(yǎng)魚，比起幾百萬億的金融資產(chǎn)，總盤子1000億左右的P2P還是小打小鬧，只是余額寶的六分之一。

但招財寶的進(jìn)入，P2P的盤子有可能在幾個月內(nèi)翻倍，進(jìn)而沖擊5000~10000億的規(guī)模，對P2P的監(jiān)管，板上釘釘是要更嚴(yán)厲，P2P公司不但要面臨招財寶的沖擊，更有前所未有的嚴(yán)厲監(jiān)管。

其次，招財寶面臨的問題也是優(yōu)質(zhì)融資客戶不足。

為什么現(xiàn)在招財寶平臺需要預(yù)約搶購產(chǎn)品，當(dāng)然一方面招財寶考慮到用戶使用的便捷性和時間成本，但本質(zhì)是因為稀缺才需要搶購。擁有3億用戶的支付寶不會缺錢，但招財寶平臺的融資客戶是金融機(jī)構(gòu)帶來的，優(yōu)質(zhì)、安全有資產(chǎn)的融資客戶是各家爭搶的重點，P2P的這個瓶頸也會是招財寶的瓶頸，沒有持續(xù)高質(zhì)量融資客戶導(dǎo)入，招財寶將是無源之水。

第三，招財寶的收益率并不高。

目前招財寶平臺上個人融資產(chǎn)品的年化收益率最高6.9%，去年各類寶寶收益高的時候已經(jīng)達(dá)到過6%~7%的高點，目前也穩(wěn)定在4%以上，只高出兩三個百分點的招財寶其實沒有那么大吸引力。當(dāng)然，招財寶這么大的盤子，不能走過高風(fēng)險的路子，低風(fēng)險相應(yīng)就是低收益，比如只有幾百億規(guī)模的微信支付理財通收益就高于余額寶。但也不排除低收益是因為招財寶中間層過多，設(shè)計過于復(fù)雜，分割利益方更多。

目前購買招財寶產(chǎn)品還只能通過支付寶官網(wǎng)，支付寶錢包的測試版中，招財寶出現(xiàn)在財富一欄中，跟余額寶并排而立，成為小微金服未來幾年的左膀右臂，剛剛上線的招財寶，被小微金服寄予厚望。

在上市之前阿里巴巴為了厘清與支付寶的關(guān)系，重新組建了小微金服集團(tuán)，目前小微金服下屬5個業(yè)務(wù)，傳統(tǒng)線上支付業(yè)務(wù)、移動業(yè)務(wù)支付寶錢包、阿里小微貸款、余額寶和招財寶。根據(jù)阿里之前披露，不急著賺錢的小微金服2013年的稅前凈利潤已經(jīng)突破35億元人民幣。

金融最牛的是把雪球滾大的聚合效應(yīng)，互聯(lián)網(wǎng)恰恰強(qiáng)在聚合，比傳統(tǒng)金融更強(qiáng)10倍，照目前的態(tài)勢，小微金服300億美元的估值很快將翻番，突破千億美元估值也是指日可待，互聯(lián)網(wǎng)金融上再造了一個阿里。