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溢價

        溢價是指所支付的實(shí)際金額超過證券或股票的名目價值或面值。而在基金上，則專指封閉型基金市場的買賣價高于基金單位凈資產(chǎn)的價值。我們通常說一支股票有溢價，是指在減掉各種手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用之后還有錢。我們說一支股票有多少的溢價空間，是指離我們判斷這支股票的目標(biāo)價格和股票票面價格之間的價差。溢價是指交易價格超過證券票面價格，只要超過了就叫做溢價。溢價空間是指交易價格超過證券票面價格的多少。
        溢價，較常應(yīng)用于備兌證或認(rèn)股證市場。溢價的意思，是指立即行使備兌證或認(rèn)股證時，所花費(fèi)的成本較在股票市場購入正股要多花多少錢。通常，溢價是以百分比來表達(dá)，例如5%。 簡單而言，藉衡量溢價的高低，投資者可知該備兌證或認(rèn)股證是否便宜?；旧?，溢價愈高，該備兌證或認(rèn)股證愈貴；相反，溢價愈低，該備兌證或認(rèn)股證將較便宜、較吸引。 以認(rèn)股證為例，溢價若高於0%，顯示正股現(xiàn)價較行使價為低；溢價愈高，顯示該認(rèn)股證愈屬價外，低于行使價的幅度愈大。
        關(guān)于溢價我們常聽到股本溢價、資本溢價、溢價發(fā)行等
        股本溢價是指股份有限公司溢價發(fā)行股票時實(shí)際收到的款項超過股票面值總額的數(shù)額。因為股本規(guī)定是1元/股,但發(fā)行時不可能以1元/股的價格發(fā)售，而是以根據(jù)公司資產(chǎn)計算后決定發(fā)行價格，這兩者的差即為股本溢價。
　　股本溢價是資本公積一種，而資本公積是指投資者或者他人投入到企業(yè)、所有權(quán)歸屬于投資者、并且投入金額超過法定資本部分的資金。
　　資本公積包括：資本溢價或股本溢價、接受捐贈非現(xiàn)金資產(chǎn)準(zhǔn)備、股權(quán)投資準(zhǔn)備、撥款轉(zhuǎn)入、外幣資本折算差額、關(guān)聯(lián)交易差價以及其他資本公積。
　　股份有限公司的股本總額等于股票面值乘以股份總數(shù)。因此，在平價發(fā)行股票的情況下，不涉及資本公積問題，而溢價發(fā)行股票，收入中相當(dāng)于股票面值的部分記入“股本”科目，超出面值部分的溢價收入記入“資本公積”科目。需要說明的是，由于股票發(fā)行過程中會發(fā)生一定數(shù)額的手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用，因此，實(shí)際記入資本公積的數(shù)額是以溢價收入扣除發(fā)行手續(xù)費(fèi)、傭金后的余額計算的。
        溢價發(fā)行是指以超過有價證券票面金額的價格發(fā)行的方式。股票溢價發(fā)行，是由于企業(yè)信譽(yù)良好，盈利前景樂觀，投資者愿意超過股票面值購買，以期股票上市后能夠獲利；債券溢價發(fā)行，則多因債券利率高于市場利率，使債券持有人能獲得較多利息而樂于超過面值購買。
        溢價發(fā)行是債券發(fā)行的一種價格選擇。優(yōu)點(diǎn)是它不僅讓發(fā)行者獲得按票面金額計算的資金，而且給發(fā)行者帶來額外的溢價收入，甚至使發(fā)行收入大于到期按面值償還的本金支出，增加了發(fā)行收入，為發(fā)行者提供了在不增加債券發(fā)行數(shù)量的條件下獲取更多資金的途徑。但是，它要求發(fā)行者信用較高，同時，溢價發(fā)行債券利率較高，發(fā)行者到期償還時將支付較高的利息。
　　溢價發(fā)行在股票發(fā)行中更為常見。許多國家的公司法規(guī)定不準(zhǔn)發(fā)行低于面值的股票，這樣，股票只能采取溢價發(fā)行或平價發(fā)行。西方流行的時價發(fā)行是最典型的溢價發(fā)行。所謂時價發(fā)行，就是以已發(fā)行股票的市場價格作為新發(fā)行股票的發(fā)行價格，以公開方式向公眾出售新發(fā)行的股票。時價是指以每天變動的股票價格為基準(zhǔn)來確定的發(fā)行價格。這個價格的最終確定，還須考慮公司信譽(yù)和發(fā)行的數(shù)量等因素。時價發(fā)行的溢價部分屬于股東。時價發(fā)行對籌措資金十分有利，能減輕公司的股息負(fù)擔(dān)，并能取得成本較低的資金。但是，為了維護(hù)股東利益，時價發(fā)行一般都附有十分嚴(yán)格的條件。
        風(fēng)險投資公司提示：高溢價可以使企業(yè)以極小的代價獲得巨額資金，致使企業(yè)為了上市不惜搞過度包裝，弄虛作假。 高溢價使股票的價格與公司業(yè)績嚴(yán)重脫離，導(dǎo)致我國股市市盈率過高，泡沫過大。 高溢價發(fā)行股票使投資成本過高，投資回報過低，導(dǎo)致投資者只重視博取差價，不重視分紅，使股市變成一個投機(jī)市。 高溢價造成社會流通股與國有股的同股不同價，而且價差過大是國有股減持的最主要障礙。 高溢價使A股與B股、H股投資成本差別過大，導(dǎo)致了嚴(yán)重的利益侵占問題。