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　　從風險投資的運作機理可以看出，風險投資的退出機制對風險投資的最終成敗有著舉足輕重的作用。而影響中國風險投資業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵性問題之一就是退出機制不健全。在借鑒國外的成功的經(jīng)驗時，必須結(jié)合我國現(xiàn)實情況的約束作全面分析。

　　目前我國的資本市場、產(chǎn)權(quán)交易市場、風險投資體系、法律制度都不完善，而機制的完善不可能一蹴而就?？梢韵冗x擇在現(xiàn)階段切實可行的退出方式以爭取發(fā)展的時間，同時不斷創(chuàng)造條件掃清障礙，最終建立完善的風險投資退出機制。

　　風險資本通過企業(yè)上市出售股份，套現(xiàn)資金而退出。相對而言主板市場是成熟的大企業(yè)，創(chuàng)業(yè)板市場是小企業(yè)，處于發(fā)展階段。小企業(yè)和有技術(shù)的團隊，發(fā)展的條件很困難，要鼓勵對這些的投資，就必須有個合理、較方便的投資收回機制。

　　風險投資回收策略有幾種：
　　1、公開上市
　　IPO通常是風險投資最佳的退出方式。IPO可以使風險投資人持有的不可流通的股份轉(zhuǎn)變?yōu)樯鲜泄竟善?，實現(xiàn)盈利性和流動性，而且這種方式的收益性普遍較高；IPO是金融市場對該公司生產(chǎn)業(yè)績的一種確認，而且這種方式保持了公司的獨立性，還有助于企業(yè)形象的樹立以及保持持續(xù)的融資渠道。在美國，約30％的風險資本采取了這種退出方式。但是公開發(fā)行上市需要市場環(huán)境的配合和較高的進入條件，退出的費用也比較昂貴。而且由于企業(yè)投資基金被認為是內(nèi)幕人，其所持的股份受美國證監(jiān)會144A條款的嚴格限制，基金在IPO后僅可轉(zhuǎn)讓少量股份，直到一定年限后才可逐步轉(zhuǎn)讓其他份額。 
　　由于主板市場的上市標準較高，監(jiān)管嚴格，而風險企業(yè)一般是中、小高科技企業(yè)，在連續(xù)經(jīng)營歷史、凈資產(chǎn)、利潤額等方面均難以達到要求，因此在主板市場上上市通常比較困難。因而不少國家都成立有專為高科技企業(yè)和風險投資服務(wù)的二板市場，如美國的NASDAQ市場、加拿大溫哥華股票交易所的創(chuàng)業(yè)板市場、比利時的EASDAQ市場、英國的AIM市場。二板塊市場比主板市場上市略微寬松，上市規(guī)模偏小，主要為具備成長性的新興中小企業(yè)和風險投資企業(yè)提供融資服務(wù)，這更加強了通過IPO方式退出投資的吸引力。

　　2、出售
　　出售包含售出和股權(quán)回購兩種形式，售出又分一般收購和第二期收購兩種。
　　一般收購主要指公司間的收購與兼并。由于買方無需支付現(xiàn)金，因此較易找尋買家，交易靈活性大。但是收益較公開上市要低，且風險公司一旦被一家大公司收購后就不能保持其獨立性，公司管理層將會受到影響。 
　　第二期收購是指由風險投資公司將其所持有的風險企業(yè)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給另一家風險投資公司，由其接手第二期投資。如果原來的風險投資公司只出售部分股權(quán)，則原有投資部分實現(xiàn)流動，并和新投資一起形成投資組合；如果完全轉(zhuǎn)讓，則原有的風險投資公司全部退出，但風險資本并沒有從風險企業(yè)中撤出，轉(zhuǎn)換的只是不同的風險投資者，因此企業(yè)不會受到撤資的沖擊。 
　　股權(quán)回購，是指風險企業(yè)以現(xiàn)金的形式向風險投資基金回購本公司股權(quán)。風險資本可以拿到現(xiàn)金(或可流通證券)，而不僅僅是一種期權(quán)，可以迅速地從風險企業(yè)中撤出；而且股權(quán)回購只涉及風險企業(yè)與風險投資方兩方面的當事人，產(chǎn)權(quán)關(guān)系明晰，操作簡便易行；并且可以將外部股權(quán)全部內(nèi)部化，使風險企業(yè)保持充分的獨立性，并擁有足夠的資本進行保值增值。 

　　3、清算或破產(chǎn)。
　　這是在風險企業(yè)未來收益前景堪憂時的退出方式。這種方法通常只能收回原來投資的64％，但在必要的情況下必須果斷實施，否則只能帶來更大的損失。因為企業(yè)的經(jīng)營狀況可能繼續(xù)惡化，而且投入在不良企業(yè)中的資金存在著一定的機會成本，與其沉淀其中不能發(fā)揮作用，不如及時收回資金投入到更加有希望的項目中去。

　　風險投資的退出機制是通過產(chǎn)權(quán)交易來實現(xiàn)的。從國外風險投資的運營機制和發(fā)展過程的經(jīng)驗教訓分析來看，發(fā)達的產(chǎn)權(quán)交易市場是風險投資賴以生存和發(fā)展的必備條件。通過產(chǎn)權(quán)交易，風險投資資本才能形成正常的資本增值和循環(huán)發(fā)展。