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2012年成立的獅橋融資租賃(中國)有限公司(下稱“獅橋資本”)是經(jīng)商務(wù)部批準(zhǔn)成立的外商投資融資租賃公司，截止到2014年10月資產(chǎn)總額已突破50億元人民幣。日前，獅橋資本CEO萬鈞接受《第一財經(jīng)日報》專訪，就目前融資租賃行業(yè)發(fā)展趨勢做深度解讀。他表示，長期而言，融資租賃行業(yè)很有可能將以P2P為主要融資方式來獲得資金。

2014-12-30 融資  +閱讀全文

當(dāng)風(fēng)險企業(yè)經(jīng)營不成功，風(fēng)險投資人確認(rèn)企業(yè)沒有了挽回余地或無法提供預(yù)期回報時，通常采用這種方式。實際上，有相當(dāng)大部分的風(fēng)險投資并不成功，風(fēng)險投資的風(fēng)險反映在高比例的失敗上。越是對處于早期階段的風(fēng)險投資，失敗的比例越高。因此，對于風(fēng)險投資人來說，一旦確認(rèn)風(fēng)險企業(yè)失去了發(fā)展的可能或者成長太慢，不能給予預(yù)的高回報，就要果斷地撤出，將能收回的資金用于下一個投資循環(huán)。根據(jù)研究，清算方式退出的投資大概占風(fēng)險投資基金總投資的32%。這種方法一般僅能收回原投資額的64%。

2014-12-29 風(fēng)險投資  +閱讀全文

風(fēng)險資本市場的并購?fù)顺龇绞降陌l(fā)展，為風(fēng)險投資的退出提供了良好的機制。但是與此同時，購并市場發(fā)展而來的是風(fēng)險資本市場投機性資本的涌入和投資短期行為的增加，一些風(fēng)險資本不再嚴(yán)格按照傳統(tǒng)的風(fēng)險資本的投資運作途徑，采取了以二期投資或者合并性并購為主的投資策略，對收購資產(chǎn)進(jìn)行包裝組合后再進(jìn)行高價出售以賺取差價或者通過上市運作將企業(yè)上市增值退出。這種風(fēng)險投資的短期資本，我們將其稱為風(fēng)險投資的投機資本。從風(fēng)險投資發(fā)達(dá)的西方國家情況來看，也出現(xiàn)了風(fēng)險投資的短期化趨勢，大量風(fēng)險資本通過風(fēng)險企業(yè)發(fā)展的后期階段進(jìn)行投資或者進(jìn)行二期收購，而風(fēng)險企業(yè)所需的早期發(fā)展資本相對減少，這被西方的風(fēng)險投資的資深人士認(rèn)為不是一種好現(xiàn)象。

2014-12-29 并購  +閱讀全文

為深入探討并購?fù)顺鰴C制，我們進(jìn)一步從風(fēng)險投資退出的出售對象（購買主體）角度對風(fēng)險投資的并購?fù)顺龇绞竭M(jìn)行分類探討：風(fēng)險企業(yè)或風(fēng)險企業(yè)家購買風(fēng)險投資機構(gòu)股權(quán)，此種方式稱為股份回購；也可以是新投資者，這種形式的出售分為兩種：“一般購并”和“第二期購并”。一般購并主要是指公司間的收購與兼并；第二期購并是指由另一家風(fēng)險投資公司收購，接手第二期投資。統(tǒng)計表明，在風(fēng)險資本退出方式中，一般購并占23%，第二期購并占9%，股份回購占38%，在總量上已經(jīng)超過了公開上市，但在收益率上卻低得多，僅僅約為公開上市的1/5。

2014-12-29 并購  +閱讀全文

并不是每一家風(fēng)險企業(yè)都能通過公開上市退出，許多風(fēng)險企業(yè)是通過并購市場實現(xiàn)股權(quán)轉(zhuǎn)讓收回投資，成功實現(xiàn)退出；尤其是在公開退出投資性日益濃厚的情況下，并購方式退出成為一些風(fēng)險投資機構(gòu)的重要選擇。

2014-12-29 并購  +閱讀全文

將風(fēng)險企業(yè)從非上市公司運作到證券市場掛牌交易的過程，就是上市運作。第一，風(fēng)險投資機構(gòu)何時考慮IPO退出？一般而言，風(fēng)險企業(yè)為了成功地退出，在風(fēng)險投資公司私募時就要考慮與股票公開發(fā)行有關(guān)的問題，對IPO的考慮在首次私募中就開始了。

2014-12-29 上市  +閱讀全文

風(fēng)險企業(yè)要實現(xiàn)IPO方式退出，必需有一個適合其上市的場所，否則一切將無從談起。健全的市場體系主要包括諸多方面內(nèi)容：一是市場結(jié)構(gòu)與功能定位。二是為風(fēng)險企業(yè)服務(wù)的“第二證券市場”也應(yīng)具有級次結(jié)構(gòu)問題。三是同一級次市場是否應(yīng)成立多個并行市場的問題。這可以分解為是否技術(shù)可行和有效率兩個方面。

2014-12-29 資本  +閱讀全文

風(fēng)險投資的公開上市退出是指風(fēng)險企業(yè)向社會公眾公開發(fā)行股票，而風(fēng)險投資機構(gòu)在風(fēng)險企業(yè)的股份（股權(quán)）得以出售變現(xiàn)而實現(xiàn)的退出，它是風(fēng)險投資退出的重要方式，有一些國家甚至是主要方式。公開上市退出包括兩個環(huán)節(jié)：一是公開上市環(huán)節(jié)；二是股權(quán)變現(xiàn)（轉(zhuǎn)讓）環(huán)節(jié)。

2014-12-29 上市  +閱讀全文

風(fēng)險投資這一行，最終是以項目退出的成敗論英雄的。一般地，風(fēng)險投資家會選擇將被投企業(yè)首發(fā)上市(IPO)，或者促成其被某家大公司收購，從而結(jié)束該項目的投資并且實現(xiàn)其投資收益。這個過程至關(guān)重要。因為，就機構(gòu)投資人而言，一個可以預(yù)測的項目回收周期，無論對于他們進(jìn)行風(fēng)險資本的后續(xù)投資，還是對于他們對自己的投資組合進(jìn)行風(fēng)險控制，都是十分必要的。

2014-12-29 風(fēng)險投資  +閱讀全文

在CEO更迭的過程中最常見的困難就是CEO和風(fēng)險投資家對于董事會內(nèi)部最普遍的矛盾的看法的不同。下面是來自2006年的調(diào)查數(shù)據(jù)。 VC把“個人性格” t Personality，看作董事和CEO之間矛盾的最主要原因，占27 %，其次是“退出方式” ( Exit Strategy)占22 %。最有趣的是，在CEO的反饋里，竟然都沒有提及“個人性格”（Personality）這個原因。

2014-12-29 風(fēng)險投資  +閱讀全文